中银国际认为，未来专项债、PPP社会资本以及一般政府预算将成为弥补非标、城投债等资金缺位的重要渠道。随着基建投资融资渠道逐步解决，基建托底需求逐步提升，四季度起基建增速反弹确定性高。

上市公司三季报将于10月份陆续发布，目前申万建筑装饰板块中已有45家发布业绩预告，其中预计业绩增速中值为正有35家，预计业绩增速为负有7家，3家未公布预计业绩增速。已公布预计业绩增速的42家公司中，预计三季度增速高于上半年的共有18家，主要集中在装饰装修板块，园林工程次之，基建板块较少；低于上半年的有24家。板块总体业绩向好，但环比增速有所下滑。随着资金逐步到位以及需求的释放，四季度起基建板块增速环比将有显著提升。

中银国际认为，9月份建筑板块股票成交平淡，资金流动未有明显倾向，但基建板块龙头企业一致预期有明显提升。9月份全月建筑板块上市企业新签订单与新中标项目明显增多，其中PPP项目和工程施工占比较高，EPC项目占比较少。建筑央企经营数据保持稳定，其中中国化学新签订单增速继续保持高位增长，但环比增速有小幅下降；中国建筑新开工与土地储备增速较高，但新签订单增速下滑。

中银国际建议从业绩弹性以及订单储备两个方向优选个股。推荐下游需求旺盛，业绩增长态势良好的中国化学（601117.SH），关注新上市资本结构健康、扩张迅速的东珠生态（603359.SH）；新业务进展顺利业绩持续释放的岭南股份（002717.SZ）；订单结构改善、毛利率有望回升的山东路桥（000498.SZ）。

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