蒙西管道东线与天津LNG完成对接，供暖期增供华北天然气800万立方米/日。近日，在天津LNG临港分输站，中国海油蒙西煤制天然气外输管道东线与天津LNG进行对接，标志蒙西管道互联互通段建设加速，预计今年11月投产后可为华北地区增供天然气800万立方米/日，供应能力进一步增强。

2016年天然气占一次能源的消费比重仅为6.4%，国家提出到2020年、2030年提升该比重至10%、15%，并以“量增”为工作重点，“价改”为配套措施。兴业证券判断在供需紧平衡、价格市场化的背景下，新增供给将受益于“量价齐升”。

兴业证券认为上游气源在天然气量价齐升背景下，率先增加的天然气供给将获益，推荐新天然气（603393.SH）、广汇能源（600256.SH）、蓝焰控股（000968.SZ）；“煤改气”阶段，下游和中游的燃气设备制造商在空间上更具备业绩增长的持久性，关注迪森股份（300335.SZ）、相关板块标的还包括派思股份（603318.SH）；天然气消费增长具有确定性，中游管道运营商和下游城市燃气公司如能保证气源的供给，同样可受益于下游需求的增长，推荐深圳燃气（601139.SH）。

5.猪肉价格已近底部，温氏股份望率先走出“寒冬”（中信建投）

中信建投指出，温氏股份（300498.SZ）收入长期稳健增长，猪价走势对公司业绩影响显著。公司通过“公司＋农户（或家庭农场）”的养殖模式实现快速扩张并一定程度减弱了猪周期对营收的影响，2005～2016年收入从61.42亿元持续增至593.55亿元，复合增速达22.90%。2017年由于猪价（猪周期影响）、鸡价（H7N9影响）同比下降致使公司收入同比下降6.23%。公司归母净利润等盈利指标受猪周期影响较大，2006年至今猪价经历了3次完整周期。公司2017～2018上半年期间费用率分别为7.23%、7.18%。分业务来看，肉猪及肉鸡类养殖为公司主要收入来源，合计占比超过90%。整体而言，肉猪类养殖毛利率相较肉鸡类更高。

生猪价格波动完整周期介于3.5～5年间。本轮周期中，今年5月的价格低点距前期高点已2年，结合能繁母猪存栏量于今年6、7、8月同比降幅持续扩大（-2.9%、-4.0%、-4.8%）、二元能繁母猪价格底部，均反映后期供需或面临紧平衡状态，再考虑到非洲猪瘟疫情或加速猪价提前触底回升，中信建投判断，自今年5月猪价已进入本轮周期底部区间。

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