2.政策环境进一步转暖，优质银行股估值更具吸引力（国信证券）

9月份中信银行指数上涨5.8%，跑赢沪深300指数2.6个百分点，月末银行板块平均PB（MRQ）收于0.94倍。

根据国信证券对多家大行及股份行的调研反馈来看，基本面没有发生太大变化，保持稳定。主要关键驱动因素的变化与中报展望所预期的基本一致，预计下半年行业净息差保持稳定，资产质量保持平稳，整体净利润增速仍将继续回升。但市场上也有观点担忧后续宏观经济方面的不利因素对银行经营的影响。

而国内政策环境仍在进一步走暖，货币、财政等多方面政策均有举措或表态。央行宣布从10月15日起下调多数银行人民币存款准备金率1%，释放资金用于偿还MLF。在一定假设下，国信证券静态测算这一操作给上市银行带来的年化增量税后净利润约170亿元，约占2018年上半年全部上市银行（年化）净利润的1.0%。

行业资产规模同比增速小幅回落。商业银行8月份总资产同比增长6.8%，环比下降0.5个百分点，连续多月的回升趋势被打断。主要是因为股份行同比增速大幅下降导致，股份行总资产同比增速从5.4%降至4.1%；

货币市场利率低位稳定。九月十年期国债收益率月均值3.64%，环比上升7个百分点；Shibor 3M月均值2.84%，环比下降4个百分点。货币市场利率保持低位，利好同业融资较多的中小行，九月主要政策性利率保持平稳，没有变化。

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