不仅是新光集团，利源精制也存在同样的情形。2014年底，原本主营铝型材的利源精制转型轨道交通，原计划投资约55亿元。但当地官方媒体后来报道，该项目总投资70亿元，此后口径又变成102亿元。根据媒体报道，沈北新区官网曾披露，利源轨道交通产业园项目计划总投资200亿元，保荐机构2018年4月27日披露数据显示，沈阳利源已投入资金95.7亿元，与计划的54.99亿元存在巨大差异。

2017年12月5日，利源精制曾公告称，预计轨道车辆整车样车将在2018年春节前后试制完成。2018年8月14日，该公司回复深交所关注函时再次声称，整车样车的试制工作仍未完成。

巨大的投入，造成了利源精制的沉重资金压力。公开披露显示，2016年2月该公司曾定增募资1.7亿元，截至2017年底，募集资金已全部使用。而2017年1月定增募集的近30亿元资金，截至当年12月也累计使用29.6亿元。

在此情况下，该公司不惜大量通过民间借贷融资。第一财经调查发现，2017年以来，利源精制实际控制人王民、张永侠夫妇共为该公司进行了39笔担保，累计金额约达27.5亿元，担保性质全部为该公司民间借贷。截至9月21日，利源精制有息负债达77.38亿元，其中民间借贷余额9.2亿元。

民营企业融资仍难

出现债券违约的企业，与2018年上半年相比并无二致。除了少数国企外，主要以民营企业为主，而7月份以来违约的上市公司，基本上都是民营企业。

“目前来看，（民企融资）情况还是比较困难，一些企业自身的调整也没有完成。”上述股份制银行人士说，债券违约的企业，本身存在负债过高、资产结构不合理的问题，债务风险较大，融资仍然存在困难。另一方面，银行信贷投放还是更多偏向国企、供应链融资，以及专攻细分领域，具有一定技术优势，经营、现金流都比较好的企业。

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