驱动力三：排放标准迭代加速旧车淘汰，新机补量再增需求。随着限制城市的不断增加，城区作业车辆更新有望成为2018～2019年新车销售的催化剂；2020年7月1日城市车辆将全部适用“国六”第一阶段标准，高排放标准车辆售价上涨预期或带动2019～2020年提前购置，进一步拉长本轮新车销售景气周期。

结合三大驱动力，申万宏源预计2018～2020年汽车起重机销量分别为3/3.6/3万辆，履带起重机销量分别为1500/1700/1650台，随车起重机销量分别为11500/12000/8500辆。

移动式起重机工况相对简单，但对于安全性要求极高，经过2003年前后的价格战、2015年前后的行业低谷，外资品牌与中小厂商已经有效出清。目前国内汽车起重机竞争格局总体稳定，徐工50%市占率较难撼动，中联维持20%左右市占率，三一通过价格与服务优势不断替代中小厂商，市占率已与中联接近。履带式起重机CR3已达90%左右，呈三一、徐工、中联三足鼎立格局。随车起重机在国内普及较晚且技术难度较低，国内市场仍存在部分基于重卡底盘进行改装的厂商，CR3“仅”为80%左右，徐工凭借在汽车起重机行业的良好口碑与起重设备技术占据55%左右市场份额，三一依托帕尔菲格的底盘优势逐步将市占率扩张至20%左右。在相对稳定的格局下，随着二手车、不良应收等历史包袱的出清，申万宏源认为行业龙头的毛利率和净利润率有望重回高速增长通道，利润弹性将超过收入弹性。

申万宏源认为，在全球经济持续复苏与“一带一路”的催化下，叠加徐工、三一、中联等国产起重机龙头不断完善的全球布局，中国产品“走出去”已具备一定基础，但中国企业短时间内难以在全球建立与国内媲美的销售与服务体系，产品力成为出口的最重要促进因素，从国际对标来看，全球起重巨头利勃海尔西欧以外市场收入占比已超50%，美国巨头特雷克斯与马尼托瓦克美国外市场收入占比亦超50%，全球经营是起重机业务的重要发展路径。

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