尿素无疑是今年化肥中最为强势的品种，受国内供给出清及成本支撑，年初以来尿素旺季高位淡季不淡。而受海外需求推动，8月底起中东尿素FOB突破300美元/吨重要关口，海内外尿素近年来价格倒挂首现反转。而且当前印度尿素库存约40万吨，远低于去年同期120万吨水平；面对其即将到来的国内销售旺季，印度有望继续开启招标节奏。此外巴西、法国等主要进口国也将迎来尿素进口高峰季，持续提振海外需求同时支撑国内行情。

受环保压力制约，我国尿素今年持续减产，1至8月我国尿素累计产量同比下滑12%，全年尿素产量预计不会超过5500万吨。国内减量也推动出口进一步收缩，今年上半年尿素出口量同比下滑74%。东方证券认为，尿素出口再次大幅减少不仅仅是因为前期国内外价格倒挂带跟来的市场竞争力因素，而是因为供给确有不足。我国尿素减量进一步造成国际供给收缩，全球尿素供需紧平衡趋势更加确定。

年初以来国际天然气价格持续上涨，海外以主要以天然气为原料的装置生产成本将上涨。一方面油价中枢上涨对气价有支撑；而另一方面，随着我国天然气推广政策的推动，全球天然气供给也将趋紧，有望进一步对全球尿素成本曲线形成强力推升。全球气价上涨有利于我国尿素国际竞争力恢复，进一步利好我国尿素供需格局。

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