即将赴港上市的美团点评，更新了自身的财务报告，而其中收购摩拜的交易也水落石出，如果按照市净率（PB）计算的话，美团收购摩拜的价格达到了近6倍PB。

目前披露的报表中，只有4月的摩拜经营状况，不到一个月亏损近5亿，美团招股书披露日期也是截至到4月底的报表，上市前暂时还没有常规的半年报披露；另外，摩拜账面上超过80亿的用户押金主要用途到底在哪里，招股书也没有明确说法。

对美团来说，这笔收购到底是否划算？引发了业内人士的关注。至今距离完成收购还不到半年，未来美团跟摩拜到底如何整合形成协同效应？这也是美团管理层在接下来的招股路演当中，需要向投资者解释清楚的关键所在，这将继续考验着美团创始人王兴的管理团队。

无形资产多于净资产，摩拜到底值多少钱？

美团点评以155.63亿的总代价收购摩拜，其中包括94.43亿现金、价值58.88亿的优先股和价值2.32亿元的期权。在收购时点，摩拜的净资产总额仅27.43亿元，收购的市净率近6倍。

招股书称，2018年4月4日，美团收购摩拜完成合并，成为美团的全资附属公司，收购代价为27亿美元，“我们向根据摩拜交易前的股份激励计划所授予价内购股权持有人，授予本公司若干购股权。”而收购产生的商誉为128.21亿元。

另外，摩拜本身的无形资产项（包括“商标名、用户名单、技术、其他等）合计35.78亿元，也就是说摩拜自身的无形资产，就已经超过其净资产27.43亿元。

美团称，2018年前4个月，在排除优先股的特殊会计处理后，美团经调整亏损净额约20亿元，主系收购摩拜和开展新业务所致。调整前，该数值为227.94亿元。

美团招股书提到：“我们的盈利能力很大程度上取决于我们增加交易用户的数目及参与度、增加活跃商家的数目及加强变现、管理我们不同服务产品组合毛利以及利用我们的精英杠杆节约成本的能力。”

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