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2018年9月4日目录

►基本面改善获验证，航空产业链全年望获超额收益！（招商证券）►服务机器人时代来临，应用场景拓展爆发新机遇（广证恒生）►萌宠市场快速崛起，内资宠物食品品牌步入新时代（东北证券）►地产股盈利改善业绩靓眼，龙头优势进一步凸显（东吴证券）►染料中间体价格大涨，一体化龙头浙江龙盛受益！（东吴证券）

1.基本面改善获验证，航空产业链全年望获超额收益（招商证券）

2018年上半年行业业绩改善明显，航空子行业增长趋势明确。从整体来看，2018年上半年国防军工行业总体营收和归母净利润同比分别增长11.49%和24.21%，业绩改善明显。

从分季度情况来看，二季度收入增速19.90%，远高于一季度的增速，进一步印证行业基本面的逐步改善；从细分行业看，航空子行业上半年营业收入同比增长13.88%，归母净利润同比增长30.44%，其在2018年第一、二季度均实现了同比增长，行业整体增长趋势明确，主要是由于航空工业均衡生产效果明显；从企业类型看，以军工央企为代表的产业链中下游企业，业绩改善较为普遍，国防军工中信指数成分股中，航空子行业标的近六成业绩实现双位数增长。而以民参军企业为代表的产业链中上游企业过半数实现业绩双位数增长。

招商证券认为，从军工行业半年报情况来看，基本印证了2018年军品采购订单加速落地，并不断向产业链上游传导，带动全行业的业绩增长，特别是航空产业链企业增长。预计随着改革政策逐步落地，新型装备进入批产阶段，主机厂及中下游供应商将进入收入及盈利能力同步提升的黄金时期，坚定看好军工行业2018年的超额收益。

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