但郭于玮对记者分析称，目前外部环境仍不明朗，此外，“目前低评级企业债券融资仍未恢复，央行依然会维持资金面稳定。虽然9月地方债发行会加速，但央行大概率会在公开市场操作中进行对冲。”

“地方债发行指导要求利率下限上浮至少40bp，也有报道称，商业银行投资地方政府债券的信用风险权重可能由当前的20%调至0%，这让地方债对国债、国开债收益率会有相对价值优势，”瑞银资管债券基金经理楼超对记者表示，尽管如此，也还需要考虑国债、国开债依然是流动性品种。

此外，此前人民币面临贬值压力，但在央行重新引入“逆周期因子”后，各界对于年内降准的预期仍然高企。野村证券经济学家陈家瑶对第一财经记者表示，预计中国央行仍将降准100bp，首次降准大概率在四季度，旨在缓解流动性压力。

其实，8月的银行间市场资金面也经历了趋紧又转松的过程，过去两周银存间质押回购利率DR007回到2.6%左右。与7月相比，8月央行的流动性投放略向短期资金倾斜，于8月16日重启了逆回购操作，尽管在8月22日再度暂停。“往后看，9月地方政府债还将延续大量供给，预计央行会适时加大流动性投放来进行支持。另外，考虑到近期政策对基建投资的支持，9～10月再逢开工旺季，三季度末的财政放款可能加快，我们估算过去两年9月份的财政放款规模都接近4000亿元，今年规模可能还要高于往年。”瑞银证券中国首席策略师高挺称。

不过他也提及，季末MPA考核将至，资金价格可能不会重回前期低点，在季度末还有可能小幅回升。

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