会议纪要中提及如果一切如预期发展，9月是可以进一步紧缩的时机，但美联储委员认为“房地产似乎在弱化的迹象，这可能反映了居民可负担能力下降、住房抵押率攀升、建筑许可推迟等”。

至于第二大风险即贸易摩擦，所有委员都认为这是重大的不确定和风险来源。美联储认为这会导致就业率下滑、家庭购买力下降、生产率低迷，并可能破坏价值链。

整体来看，财政政策被认为是经济前景最大的上行风险。纪要暗示，减税可能不会给经济带来此前预计的推动力。税改对需求效果的拉动可能不会那么大，因为当前资源利用率已经十分充分，税改的乘数效应料不会像其他经济周期时显著。

保守的美联储也是首次开将财政政策认为是风险。一些委员认为，“未来如果财政动能的下行速度快于预期，或后续的财政紧缩强于预期，就很可能对经济构成下行风险”。

“中美贸易关系自7月底的会议以来并无明显转变，但在此期间市场也看到又一批低于预期的房市数据，以及关键新兴市场货币土耳其里拉的彻底崩盘。换句话说，美联储认定的三种‘下行风险’在过去三周中并无好转。” 嘉盛集团特许金融分析师Matt Weller对记者表示。

尽管这些前瞻性的风险预警并不会改变今年甚至明年初的加息路径，毕竟目前美国经济的强劲程度有目共睹，但市场已经开始担忧这轮美联储加息究竟能走多远。美联储预计本次加息可能会到3.125%左右的中性利率水平，目前联邦基金利率区间为1.75%～2%。

更令市场关注的是，此次会议纪要出现了一大变化，即新增了一大组章节，题为“有效下限场景的货币政策选项”（ELB）。有评论称，美联储在确认“很快下一次加息”的同时，视野明显转向了长期，已在苦恼抗衡下一次衰退的能力。

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