以科陆电子为例，截至2017年12月18日，该公司创始人、实际控制人饶陆华累计质押股票4.82亿股，占其所持公司总股份的79.41%，质押融资金额为27亿元。2018年以来，科陆电子股价持续下行，至6月公司股票停牌时累计下跌27.16%，远超同期中小板指数5.56%的跌幅。经过多轮补充质押物，至6月11日，饶陆华将所持全部股票质押，已再无补仓能力，平仓风险一触即发。

中国证券报记者了解到，面对平仓风险，饶陆华开始筹划转让股权。6月7日，公司披露控股股东筹划股权转让事项，宣布股票停牌。在此期间，饶陆华与5家有入股意向的机构围绕股权转让的价格及公司未来的发展进行密集协商，其中包括国资体系投资平台、民营上市公司以及其他资本投资平台。最终，饶陆华与深圳市国资委下属国有资本运营公司深圳市远致投资有限公司达成一致。8月4日，饶陆华与远致投资签订《股权转让协议》，饶陆华向远致投资协议转让科陆电子10.78%股份，转让价款10.34亿元。8月10日，双方完成股权交割，饶陆华将把股权转让款全部用于偿还股票质押贷款。

远致投资入股科陆电子后，发挥其“国资背景”优势，积极帮助上市公司协调相关银行恢复授信。经过沟通，农业银行、光大银行恢复了上市公司3亿元的授信额度。此外，如果远致投资未来进一步增持并控股科陆电子，将有助于提升公司信用等级，改善公司融资环境。

下半年风险整体可控

华创证券分析师徐驰表示，展望下半年，股票质押新规出台后，50%的质押比例风险缩小，且各月度存在的已有质押压力呈总体下降式分布，2019年上半年的解押压力逐渐减少。

从跌破平仓价的安全空间看，徐驰认为，整体下跌至平均平仓价仍有20%左右空间。根据测算，多数个股距离平仓线仍有一定空间，不会出现多数质押个股集体进入“雷区”。根据过去质押数据统计，股票质押到期规模压力较大只集中在房地产、医药、化工、传媒等行业，其他行业压力较小；下半年股票质押风险总体可控。

相关报道: