“黑研报”再被抖出

此次新时代证券的电话会议也爆出“黑研报”一事。而有关这方面的乱象和讨论一直未有停息。

第一财经记者查阅中国证券业协会信息发现，马浩博目前确实在新时代证券担任证券投资咨询业务（分析师）一职，此前曾在海通证券、东吴证券同样的岗位任职。

2016年10月13日，东吴证券发布由马浩博、汤玮亮撰写的研究报告《福成深度报告二：3个100亿支撑市值翻倍》。当年10月25日，福成股份发布澄清公告，对相关失实内容逐一反驳。

2016年11月，江苏证监局对马浩博等人采取监管谈话措施，给出的理由是，“因报告质量存在严重问题，报告未遵循合规、客观、专业、审慎的要求，未能保证引用的信息来源合法合规，研究方法缺乏专业审慎，分析结论依据不足，违反了《发布证券研究报告暂行规定》。”

类似的情况在资本市场并不少见。2017年7月，一份关于方大炭素的券商研报做出关于“7月份公司净利润预计达到5亿元左右，高利润大概率持续到明年3月，年化盈利能力已达70亿元”的预判，引起交易所关注及质疑的同时，也引发市场热议。

之后方大炭素回复交易所问询函称，该公司短期内无扩产计划，石墨电极价格预计长期将难以维持，而券商分析师预计“7月份公司净利润达到5亿元左右”与事实不符，“年化盈利能力已达70亿元”缺乏判断依据。事实是，2017年方大炭素的净利润为36.2亿元，与上述研报的预测金额相距甚远。

上述有10年券商分析师履历的资深人士认为，分析师应该是没有进行真实的调研，凭借主观臆断和遐想写作了相关研报，研究所也未尽合规的职责。“事实上，在行业中，券商分析师，尤其是登上新财富排名的券商分析师被各方利益驱使，买通分析师的途径很多， 一些庄股买通分析师写研报，意图拉升某只股票。”他称。

也有券商界人士透露，实际上，一般上市公司都会与相关的行业分析师建立长期固定的关系，提供一手信息，或者分析师在上市公司需要的时候提供战略意见等，双方类似是相互默契合作的关系。

“过去监管层对’黑研报’也有监管，现在这一乱象已有明显好转，但依旧屡禁不止，背后原因是利益的驱使。在金融圈财富集中，人的欲望被放大，从业人员很容易站不住立场。要杜绝此类事件，除了监管层的严监管、券商严守合规和风控，更重要的是，分析师要有信仰，守得住自己的信仰。”上述资深人士补充称。

实际上，自2016年下半年开始，监管层对于不规范研报加大了监管力度，当时沪深两地交易所分别在其官方微博上披露，将四方面加大上市公司一线监管力度，其中之一为继续将可能对公司股价造成较大影响的券商研究报告纳入监管范围。之后，监管层对券商分析师的言论和研报监管更日趋收紧。

上述券商研究所人士称，现在关于研报方面的合规比以前更严，深度研报必须进行实地调研，所写研报需要质量控制、合规等多个程序都通过才能对外发布。

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