加强国有企业资产负债约束，推动国有企业降杠杆、防范化解国有企业债务风险的重要举措。

国家发改委等五部门近日印发《2018年降低企业杠杆率工作要点》(下称《工作要点》)，要求充分发挥国有企业资产负债约束机制作用。

《工作要点》明确，组织落实《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》，建立国有企业资产负债约束机制，区分不同行业、企业类型设置资产负债率预警线和重点监管线，科学评估超出预警线和重点监管线企业的债务风险状况，根据风险大小程度分别列出重点关注和重点监管企业名单，并明确其降低资产负债率的目标和时限。

国务院国资委副研究员周丽莎对第一财经记者表示，目前国有企业降杠杆、减负债成效显著，国资委加强国有资产负债约束，以资产负债率为基础控制指标，对于不同行业类型分类管理，并实行动态调整。

第一财经记者了解到，国资委已与中央企业逐户沟通落实管控要求，明确了2020年资产负债率管控工作目标以及分年度管控目标，并就管控目标与中央企业逐户签订降杠杆减负债工作专项目标责任书，目前与各中央企业的责任书签订工作已基本完成。

今年5月11日召开的中央全面深化改革委员会第二次会议审议通过了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》。会议强调，要坚持全覆盖与分类管理相结合，完善内部治理与强化外部约束相结合，通过建立和完善国有企业资产负债约束机制，强化监督管理，做到标本兼治，促使高负债国有企业资产负债率尽快回归合理水平。

周丽莎告诉第一财经记者，建立国有资产负债约束机制的逻辑可归结为，完善内部治理与强化外部约束相结合。实际上，就微观层面来说，降低债务和增加权益，减少作为分子的债务。多方合力推动直接融资发展。逐步改变银行主导的间接融资模式，将国企推向资本市场直接融资，让市场作为检验国企优胜劣汰的“利器”。

“同时，减少国有企业对贷款的依赖，直接融资可降低企业资金成本，减少还本付息的压力，提高国企经营活力，可以有效维护金融系统安全和稳定。”周丽莎说。

国资委严格管控标准，加强分类管控，制定了更加严格的负债率警戒线（非工业企业70%，工业企业65%，科研企业60%），并制定了《中央企业资产负债率分类管控方案》（下称《管控方案》），按负债率水平高低和带息负债规模大小不同，结合企业改革发展的特殊情况，对中央企业分类提出管控要求，要求负债率逐步回归管控线和警戒线以下。

国资委为推动企业落实负债率目标，将负债率高于警戒线及带息负债规模大的企业，纳入债务风险管控工作范围，逐月跟踪分析负债率变化和带息负债规模增长情况，对异动因素进行深入分析，定期上报债务风险管控工作进展情况。

截至6月末，国资委重点管控的高负债企业平均负债率同比下降2.6个百分点，其中绝大多数实现了下降。

为重点防控债券违约风险，严格实施债券发行分类管理和比例限制，重点监控近三个月内到期的债券，指导企业做好债券风险应对。加大中央内保外贷、内部集资、对外担保等风险排查力度，印发通知严禁开展内部集资，确保不发生重大风险事件。

此外，为加强考核约束，国资委将降杠杆减负债工作纳入专项考核，并要求各企业也强化对子企业的考核激励约束，落实好工作主体责任。

中央企业降杠杆减负债工作取得了阶段性成效，整体负债率稳中有降。到6月末，中央企业的平均资产负债率66%，比年初下降了0.3个百分点，同比下降0.5个百分点，其中半数以上中央企业负债率实现下降。

负债结构也持续优化。中央企业带息负债规模同比增长4.9%，增速比年初下降2.3个百分点，低于权益增速3.9个百分点；带息负债占负债总额比重同比下降0.6个百分点。

重点行业同步改善，军工、通信等行业负债率在持续改善，冶金、发电等负债率水平较高的行业，负债率出现明显下降，建筑等行业负债率也出现改善势头。

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