张革认为，这样设计的原因有三，一是借鉴国际经验，2倍于5年、10年国债期货面值的设计和美国国债期货合约一致；二是，200万合约面值能够让市场更好的从1年、3年国债拟合出2年国债，从而搭配国债期货研发各种策略，能够带动整个短端利率债的流动性；三是，目前我国2年期国债利率为3.12%左右，合约票面利率从2%改至3%，有利于CTD券（最便宜可交割债券）可以集中在剩余期限更接近2.25年的券之上，同时，也保证了新发行的2年期国债更容易成为CTD券，进而促使国债期货的定价能更准确地反映2年期国债的收益率水平。

可交割国债范围方面，2年期国债期货限定发行期限不高于5年，合约到期月份首日剩余期限为1.5~2.25年。而5年期国债期货的发行期限不高于7年、剩余期限为4~5.25年，10年期国债期货发行期限不高于10年、剩余期限不低于6.5年。

“可交割债券范围设计较窄的目的主要在于，剔除老券对国债期货定价的干扰，在扩大可交割券范围的同时，尽量减少货币市场对定价的干扰，并避免出现2年期国债期货价格与5年期国债期货价格过于接近的情况。”张革如是称。

此外，2年期国债期货的保证金比例为0.5%，较之5年期国债期货的1%与10年期国债期货的2%更低，涨跌停板幅度设计为上一个交易日结算价的±0.5%，5年期国债期货和10年期国债期货的分别为±1.2%、±2%。

华泰期货一项目人士认为，保证金比例的下调或是考虑一新品种上市，为提高机构的参与度。“假如2年期国债期货和产品久期更匹配，保证金还有优惠，机构会考虑增加参与度。”该人士称。

而对于涨停板设计，该人士认为，此项为风险控制涉及，降低新品的波动率。“假如2年期的涨停板设置在2%，可能造成可交割债券太少，虽然每手也是1万，但面额是200万的，所以相对同样100万面值的5年或者10年，杠杠更大。而且期限短，政策影响更明显。”他补充称。

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