今年以来，税改的刺激效应正在超预期显现。随着公司税率将从35%永久削减至20%，企业的资本支出（CAPEX）上升幅度超出了早前各界的预测，企业盈利强劲增长。

美国最成功的减税案例是在1986年的里根时代。特朗普减税的背景与当年背景有颇多相似——经济处于复苏周期，货币政策处于加息周期，两人均为共和党人。虽然紧缩的货币政策与扩张的财政政策可能有所冲突，但1986年减税后的4年内，美国的消费、投资、就业等各方面都获得了提振。

但是，各界也担忧，在经济扩张周期晚期，仍然推出这一顺周期的减税刺激政策，似乎不合时宜。不可忽视的问题是，相比里根时期，当前美国联邦债务规模已经急剧膨胀，联邦债务与GDP比值从1986年的不足50%飞升到了当前超出100%的水平。特朗普的减税激进程度也远超里根，这为未来几年美国经济的演化打下了问号。

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