上周四，日本经济新闻就报道称，日本央行将重新评估目前的资产购买规模分配，以避免对个股影响过度，将考虑削减对挂钩日经平均指数的ETF，增加对锚定东证指数的ETF产品的购买。

此消息随后引起日股分化。上周四，东证指数大涨，而日经平均指数高开后转跌。日经平均指数由价格作为个股在指数中权重的依据。而东证指数则以市值作为设定权重的依据。此前，由于购买偏重于日经平均指数，日本央行行长黑田东彦受到指责。市场担忧，日本央行主导了日经平均指数的部分个股的交易。

事实上，考虑到宽松的潜在副作用，日本央行去年就开始悄悄“退出宽松”。尽管书面上并未声明，但去年9月，日央行宣布放弃固定的购债规模目标，转至盯住10年期国债收益率。日央行提出对收益率曲线的控制，通过使10年期国债收益率维持在0附近，来实现对长期利率的调控。在2017年12月的购债计划中，日央行在维持长期限购债计划不变的同时，缩减了到期期限最多为1年的债券购买量。

不敢大动债券收益率曲线

之所此次会议备受瞩目，是因为尽管各界不认为会出现重大政策变化，但也有分析师猜测，日本央行可能会允许10年期债券收益率在0%的目标水平附近创建更多灵活空间。不过，日本央行目前仍然偏于保守。

早前十年期国债收益率目标可能改变的消息流出后，债市投资者十分敏感，市场纷纷押注日本央行将推高全球主要经济体的国债收益率，导致美国国债收益率曲线瞬间走陡，十年期美债收益率在两天内回升15个基点；7月30日，10年期日本国债收益率一度跃升至0.113％，创2017年2月以来最高。

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