北京时间7月31日，日本央行公布利率决议，维持负利率－0.1%不变，未改变十年期国债收益率目标，即“盯住十年期国债收益率曲线、将收益率维持在0附近”，此前市场预计日本央行大概率会扩大目标区间的范围。可见，低迷的通胀让日本央行缺乏“震撼市场”的底气。

日本央行的政策决议发布后，日经平均指数和东证指数双双大幅拉升，日经平均指数早盘收跌0.11%，东证指数跌0.09%；日元短线大幅波动，美元／日元冲高至111.43后回落至111.1附近，10年期日债短线升破0.1%。

日本央行一直是实行激进货币宽松政策的典型代表，在全球当前的紧缩浪潮中被称之为“逆行者”。它不仅买入了近一半的日本国债资产，还持有日本75%的ETF，依照业界行话称之为“东京鲸”。

微调ETF操作为哪般？

除了维持此前盯住收益率曲线的操作不变，日本也维持了－0.1%的负利率政策，并维持ETF和JREIT（房地产投资信托）的年度购买规模分别为6万亿日元和900亿日元不变，但微调了购买ETF的结构。

日本央行宣布增加追踪TOPIX（东证指数）的ETF的购买量，此前年度购买量为2.7万亿日元，今后为4.2万亿元日元；减少对追踪三大指数（Topix、日经225指数和JPX日经济400指指）中任意一指数的ETF的购买，此前年度购买3万亿日元，今后为1.5万亿日元；总购买量不变，从2018年8月6日起生效。增加东证ETF购债后，日本央行持有的ETF将覆盖更广泛的个股，因此对股市的影响也会因此减少。

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