随着越来越多的对赌协议期满，更多的对赌补偿款陆续确认收入，昔日的并购标的到了检验“真金”的时刻，上市公司将面临更多是一份“意外之财”还是协同共赢的长远发展？

“意外之财”占利润比例达70%

作为“意外之财”的对赌补偿，在利润表中直接体现在营业外收入，不过一位审计从业人士告诉记者，也有把对赌补偿计入公允价值变动损益、投资收益的情况，“这把收款权视为一项金融工具，但常见的还是发生时直接计入营业外收入，从而影响利润表。”

第一财经记者通过IBDATA智能投研工具搜索发现，2017年度，共有10家上市公司在以往的对赌协议中，已将“意外之财”确认为当期损益。如光线传媒（300251.SZ）2017年年报显示，确认营业外收入1.6亿元，主要是杭州热锋业绩对赌未完成所付出的补偿。

值得注意的是，一些公司通过补偿获得的“意外之财”，对利润总额有剧烈的影响。万润科技（002654.SZ）2017年年报显示，公司应向对赌方收取1.27亿元业绩补偿，占利润总额比例72.1%；英飞拓（002528.SZ）2017年度年报确认营业外收入6165.9万元，占利润总额比例48.7%，主要系子公司英飞拓系统2016年业绩补偿所致。

同时，“意外之财”也填补了部分商誉减值的缺口，设置对赌的初衷也是为了分散商誉减值的负面影响。以联建光电（300269.SZ）为例，公司由于往年并购重组产生的商誉高企，达38.42亿元，2017年计提商誉减值7.95亿元。同期，公司收到的业绩补偿款达3.44亿元，这部分“意外之财”涉及7家子公司往年的并购交易。

有分析人士指出，在可预见的未来几年中，上市公司商誉减值将一定程度得到改善，除了创业板的周期性盈利因素之外，到期的对赌协议补偿款陆续被确认，对公司业绩也能起到一定缓冲。截至目前，A股1.3万亿元商誉，传媒、计算机、通信等行业是商誉减值的重灾区，传媒行业2017年度商誉减值损失占比最高。

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