4.新能源汽车新政即将实施，行业龙头活力再度焕发（兴业证券）

在6月11日将实施的补贴新政和双积分双轮驱动背景下，兴业证券认为，一二线车企将加速推进新能源新车型的研发和投放，供给改变需求，“主流供应链”逻辑加强，优先选择行业龙头。

海外政策形式不一且驱动作用逐渐减弱。中国补贴退坡政策引导企业研发高续航里程、高能量密度以及低能耗的产品。兴业证券认为，双积分政策驱动车企高投入新能源，政策引导逐步转为市场驱动，股比开放政策短期影响有限，未来市场充分竞争。海内外车企加速布局新能源汽车，乘用车将成为核心增长点。

此外，兴业证券指出，政策市场双导向高镍三元正极及电芯布局显著加快，高镍三元加快突破，2018启动渗透。负极2017年CR5占比77%，CR3占比60%，马太效应明显，能量密度要求硅碳布局加速。三元路线支撑湿法隔膜发展，2018国内产能释放，行业内不同公司良品率差异较大，导致产品品质及成本差异较大，龙头公司市占率将加速提升，行业加速走向寡头垄断。下游驱动换挡整备加速，拉动动力电解液需求回暖加速向上，行业产值重新回升，CR4继续扩产聚拢份额，持续利好龙头。

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