在她看来挑选早期项目的“看点”，早期项目需要具备独特优势，比如商业BD的能力很强或者企业销售做得很好。一个企业没有独特优势的话，就很难在竞争中取得优势机会，这些优势包括但不限于技术的先进性、商业化的可能性、市场规模的大小。“如果只是几亿规模的大小，或者这也达不到，就不是我们值得投资的方向。”她给出了自己的评判标准。

我们需要怎样的独角兽

不可否认，上海的独角兽企业的确用互联网深刻改变了传统行业，比如专注于中小学生在线一对一辅导、人工智能、拍照搜题的学习平台学霸君，标记美好生活的小红书，还有喜马拉雅、蜻蜓等视听产业垂直类龙头企业逐步涌现。

然而，昔日有着独角兽荣光的中国企业正在走向低调。它们几乎不再主动对外披露融资信息或者对关于估值的询问礼貌谢绝。“这方面的数字比较敏感，不太好说。”一位上海教育行业的独角兽公司PR总监在回复第一财经记者时显得颇为为难。

毫无疑问，在独角兽的评选领域是存在泡沫的。以如今已经上市退出独角兽俱乐部的Dropbox为例，IPO定价使得该公司估值超过82亿美元，却比在2014年的一次私募投资估值的100亿估值稍低。

“是它的业绩没有上涨吗？不是的，是它当时的估值太高了。估值泡沫造成大家更加理性地看待独角兽。估值，是一个衡量价值的指数，但不是全部指数，也不意味着你一定可以以此价格在资本市场上退出。”张璐说。

“中国不是发明独角兽的地方，美国发明了独角兽。美国有提到的硬性条件之中，最主要的一条我们中国效仿得很好，叫做10亿美元估值以上。前一段时间网上传的所谓的榜单里，你去看看，我可以告诉你，三分之二没有核心技术的。难道中国是要这样的独角兽吗？”谈剑锋认为，仅有这些以集聚流量提供增值服务的2C独角兽还远远不够。

然而2B产业往往难出独角兽。曾经2015年被誉为SAAS创业的元年，但是跑出来的明星公司大多如今风光不再。在CRM领域，不少公司具备了起码的软件技术集成能力，在单项的技术有突破，却没有走得更远。谈剑锋认为这是我们中国的大部分供应商太注重回报的结果，资本这个东西不错，资本就推着走，会成长得非常快速但容易急于求成。

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