本期嘉宾

赵英 社科院工业经济研究所研究员

田永秋 汽车行业分析师

文字实录

每分钟烧6500美元！特斯拉陷破产危机

特斯拉破产的可能性再度引发热议和深思。日前，特斯拉公布2018年第一季度财报。净亏损为7.85亿美元，与去年同期的净亏损3.97亿美元相比几乎翻倍。财报公布后，特斯拉盘后股价大跌5.3%。根据彭博社数据统计，特斯拉平均每分钟烧钱6500美元，如果不进行额外融资，这家公司难以撑过今年。同时4月底，特斯拉债券再遭下调评级，被两家大型评级机构穆迪和标准普尔评为“垃圾”债券。市场普遍担心特斯拉持续烧钱可能导致其现金流紧张，面临破产。不过CEO马斯克仍然坚称：“特斯拉没有融资计划。”

特斯拉到底出了什么问题？

张媛：特斯拉是一个非常有代表性的明星企业，但是创新非常艰难，它一路烧钱一路发展一路出名，如何来看待它近期面临的种种问题？比如评级机构下调它的信用评级，包括彭博社的消息，你认为它遇到的问题是什么？

资本对新能源汽车产业化进程逐渐失去耐心

赵英：问题是两方面，第一作为特斯拉高烧钱、高投入、高风险这种经营模式的企业，它的产品不错，而且迄今为止，新能源汽车而言，全球再造的新企业，发展也是不错。但问题是产业化进程和资本市场对它的耐心、容忍，可能产生不同步，对它来说造成威胁。

特斯拉成长周期，作为新能源汽车的新来者，它有一段是忍受新能源汽车不成熟和开拓的这种风险和成本。如果特斯拉能熬过，资本市场对它的容忍度，它产业化的进程，它作为先行者的好日子就来了，如果熬不到，在这阶段是它很危险的地方。

马斯克在专业化大批量生产方面准备不足

赵英：第二，马斯克遇到的一个自身问题，作为一个高技术、高风险为特征的高技术企业，在向传统的汽车经营生产转型这一关跨越的时候，有一个非常高的门槛。因为model3是一个大众化的产品，不是小众化的，这时候要盈利，突然发现在生产供应链的保证上，质量保证上，甚至产能，生产线的组织上，实际上他和传统企业并没有那么大的差异。

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