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恒顺醋业溢价64%收购大股东资产 渠道与营销短板待补

恒顺醋业溢价64%收购大股东资产 渠道与营销短板待补
2019-10-08 09:32:42 长江商报

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恒顺醋业溢价64%收购大股东资产 2亿买债券和商场被指又折腾

长江商报记者明鸿泽

聚集主业五年后,恒顺醋业(600305.SH)似乎又开始折腾。

国庆节之前,恒顺醋业宣告,拟出资4424.49万元收购镇江恒顺商场有限公司(简称恒顺商场)100%股。

公告一出,舆论哗然,监管部门也第一时间发函问询收购的必要性、作价的合理性。

公告显示,恒顺商场系恒顺醋业控股股东恒顺集团全资子公司,本次收购是一起关联交易。以截至今年7月31日为评估基准日,标的资产溢价率为64.46%。

溢价收购引发的质疑是,近三年,恒顺商场经营业绩持续下降。而且,标的资产局限于江苏镇江经营,似乎对恒顺醋业的经营发展并不会有多大帮助。

除了收购大股东商场,今年8月,公司还耗资1.5亿元购买镇江城建债券,后者也系公司实控人旗下资产。

恒顺醋业是中国规模最大、现代化程度最高的食醋生产企业,2001年就已登陆A股市场。但在2013年,产业多元化失败,恒顺醋业经营业绩极其惨淡。直到2014年,公司剥离辅业回归醋业后,经营业绩才逐步上升。

值得一提的是,恒顺醋业渠道不太宽广,大部分销售收入来自华东地区,市场开拓任重道远。此外,公司管理费率居高不下,国企活力有待进一步激发。

此外,醋业市场竞争日趋激烈。调味品霸主海天味业通过收购进军醋业市场,已经杀入恒顺醋业大本营镇江。强敌环伺,恒顺醋业将如何应对?

可疑的关联收购

一次规模不大的收购,让恒顺醋业面对的是各方强烈质疑。

根据恒顺醋业公告,公司拟出资4424.49万元向控股股东恒顺集团旗下的恒顺商场全部股权。恒顺集团持有恒顺商场100%股权,且持有恒顺醋业44.63%股权。

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