长江商报记者查询发现，上述影响净利润下降的诸多因素中，影响最大的因素是销售费用急剧增长，当然，研发及业务布局投入上升影响也不小。

利润表显示，去年，复星医药的销售费用为84.88亿元，较上年的57.91亿元增加了26.97亿元，增幅为46.58%。其中，市场费用66.23亿元，较上年的41.67亿元增加24.56亿元，增幅为58.94%。

实际上，近年来，营业收入大幅增长的背后，市场费用一直在快速增长。2015年，公司的市场费用不过11.86亿元，2016年、2017年为27.48亿元、41.67元，短短3年，市场费增加了54.37亿元，增幅为458.43%。同期，营业收入增幅为97.62%。2015年至2018年，市场费合计为147.24亿元，比同期合计净利润多36.26亿元。

市场费激增也直接导致净利率下降。2016年至2018年，公司净利率为22.02%、19.34%、12.12%，2015年为22.77%，连续三年下降。

　　10年投资440亿扩张

复星医药营业收入暴增的背后，是公司大举投资扩张的结果。

　　复星医药成立于1994年，2009年以前，主要以医药制造销售为主，2009年开始切入医疗领域。截至目前，已经形成药品制造与研发、医疗服务、医疗器械与医学诊断三大板块业务，去年，三大板块营业收入占比分别为74.97%、10.29%、14.60%。

在医疗服务板块，公司通过内部整合及外延扩张打造区域性医疗服务中心和大健康产业链。截至去年底，公司已经初步形成沿海发达城市高端医疗、二三线城市专科和综合医院相结合的医疗服务战略布局以及省、市、区三级重点学科规划及专科医院和第三方诊断的产业布局。

此外，复星医药积极开拓海外市场。公司称，已在非洲法语区国家及地区建立成熟的药品销售网络和上下游客户资源，其中，青蒿素系列抗疟药产品得到非洲市场高度认可，注射用青蒿琥酯更被列为重症疟疾治疗首选用。公司还在美国及欧洲搭建营销平台，以推进与欧美药企的深度合作。

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