其实，除了财务费用2015年以来增长较快外，长期居高不下的销售费用也是佐力药业盈利能力较低的重要原因。201年至2018年，佐力药业销售费用分别为2.86亿元、3.38亿元、3.17亿元、3.38亿元，销售费用占营业收入的比例分别为42.62%、40.24%、39.92%、46.30%。去年，销售收入较2016年减少1.10亿元，销售费用依旧达到3.38亿元。

从佐力药业的毛利率、净利率对比中亦可发现其销售费用之高。上述同期，其毛利率分别为68.65%、59.52%、55.39%、62.38%，净利率为13.96%、9.76%、6.70%、3.59%。超过60%的毛利率，净利率只有3.59%，费用之高可见一斑。

　　胡凯军的战略算盘

利益输送也好，傻子也罢，胡凯军包括华东医药都未进行针对性回应。这一交易的背后，或许有胡凯军自身的战略考量。

胡凯军颇为低调神秘，公开能搜集到的资料较为有限。对于其早年发家史，市场曾有不少质疑，包括从国企改制中获利等猜测，但一直未能得到权威证实。

资本市场上，胡凯军常常以中国远大集团进行运作，相继染指如意集团等多家公司。截至目前，中国远大集团控股的上市公司除了华东医药外，还有远大控股及港股公司远大医药。如果收购佐力药业事宜顺利完成，其上市公司数量增至4家。

目前，胡凯军为中国远大集团董事长兼总经理、北京远大华创投资有限公司董事长兼总经理。胡凯军通过全资子公司远大华创持股93%的中国远大集团间接持股华东医药41.77%股权。官网显示，中国远大集团主营业务涵盖医药健康、置业投资、贸易产业及金融服务等多个产业领域。中国远大集团医药健康(远大健康)由华东医药、远大医药集团、雷允上药业集团、远大生物科技集团组成。

公开资料显示，华东医药是浙江省医药商业龙头企业，是中国远大集团旗下医药健康板块核心企业。公司拥有覆盖浙江全省的商业网络和深度渗透的基层终端市场网络，是A股市场上少有的连续十年ROE超过20%的上市公司，被誉为优质白马股，市值最高时曾突破775亿元。

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