知名电缆品牌太阳电缆(002300.SZ)经营业绩存在虚增迹象。

4月10日晚，太阳电缆披露2018年度报告，显示其营业收入及净利润均出现了两位数增长。而在2016年、2017年，公司净利润连续下降。此外，公司还预告，今年一季度净利润增幅高达90%-140%。

不过，太阳电缆净利润逆袭似乎不是其真实盈利能力。财务数据显示，去年，公司经营现金流净流出1.32亿元，同比下降158.87%。与此同时，公司应收票据及应收账款、存货均不同程度上升。

此外，去年，公司短期债务新增5.34亿元，由此直接导致财务费用增长近八成，资产负债率飙升至62.95%，远远高于同业公司尚纬股份不到40%的负债率。

问题在于，公司短期债务高达16.50亿元，而其货币资金只有3.48亿元，在经营现金流净额大幅下降的情况下，公司偿债压力可见一斑。

太阳电缆成立于1958年，目前系外商控股企业，由李云孝一家三口实际控制，其太阳牌电缆系行业知名品牌。但是，自从2009年上市以来，其净利润一直在2亿元内徘徊。

如何突破发展瓶颈，已达81岁高龄的董事长兼总裁李云孝是否力有不逮，市场在关注。

应收票据及应收账款年增3亿

应收票据及应收账款增速超过营业收入，经营现金流净额大幅下降，太阳电缆的净利润明显虚胖。

年报显示，去年，太阳电缆营业收入为51.05亿元，同比增长24.67%，净利润1.13亿元，同比增长10.81%。刚刚过亿的净利润中，政府补助为0.49亿元，占净利润的43.39%。

营收和净利双增之时，应收票据及应收账款也在大幅增长。截至去年底，这一指标值为11.84亿元，较上年底增加3.02亿元，增幅达34.24%，这一增幅明显超过营业收入增幅。

与此同时，存货也在大幅增长。同期，存货余额为5.49亿元，较上年的3.66亿元增长了50.17%。应收票据及应收账款、存货合计占当期总资产的45.39%。2017年，其应收票据及应收账款、存货分别为8.82亿元、3.66亿元，与2016年的8.17亿元、3.28亿元相比，增幅并不十分明显。

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