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融信中国的“千亿焦虑” 负债率高 成本急速上涨

《投资者网》杨春霞

3月22日，融信中国（03301.HK）在香港召开业绩发布会，融信中国主席、执行董事兼行政总裁欧宗洪携执行董事曾飞燕、执行董事张立新两员大将向投资者交出了过去一年的成绩单。

从业绩报告来看，一方面融信中国2018年销售额突破千亿成功跨进千亿房企俱乐部，降负债率取得一定成效；另一方面该公司也面临着毛利率、净利润率偏低、成本急速上涨、负债高企的局面。

成本急速上涨

2018年融信中国实现销售额1218.84亿元，较去年增加约73.35%，完成千亿目标。此外，同期内，融信中国营收同比增加约13.27%至343.67亿元，核心纯利达25亿元，较去年增加约115.86%。此外，毛利润同比增加约60.50%至80.65亿元，净利润为34.72亿元。

与此同时，《投资者网》注意到2018年融信中国的销售成本、行政开支及财务费用均有不同程度的增加。其中，销售成本较2017年增加约3.89%至11.37亿元，行政开支增加约53.04%，财务成本增加20.72倍，且该三项费用在营业成本中的占比为11.46%，同比上升4.67%，与旭辉控股持平（11.46%），高于招商蛇口(8.1%)，阳光城（7.89%）。

对于三项费用的增加，同策研究院总监张宏伟表示，在去年融资困难的形势下，企业融资成本增加很正常。“去年下半年市场不太好，企业要加快销售的话会启动代理和中介，那么相关的费用也会提升”，张宏伟表示。

此外，上海中原地产分析师卢文熙认为，融资成本增加是整个行业的外部客观因素所致，当然如果企业融资能力够强，也能在这方面稍微有所降低。此外，卢文熙还指出，营销成本增加说明企业对营销是比较重视的，是有压力的。

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