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等待黄光裕

“黄光裕出狱”与“谷歌返华”、“索尼倒闭”并列为媒体定期炒作的三大话题。从2008年11月23日被警方带走，黄光裕失去自由已整整十年。由于获得两次共21个月减刑，他出狱的日子肯定不会晚于2021年2月16日（那时他52岁）。

事实上，刑期过半即可申请假释，而且理论上还有一次减刑机会，此外年满50岁（出生于1969年）申请保外就医也有一定成功概率。

黄光裕2019年出狱不是没有可能，横竖不会坐到2021年。

2017是国美的而立之年，离开“父亲”已经十年，国美还好吗？

十年了，人们对黄光裕的印象或许有所淡忘，只记得他年纪轻轻就成为中国首富。预判黄光裕归来后国美的走向，有必要先了解他以往的行事风格。

美苏争霸中的“陆战”

当年家电“新零售”领域的两个“超级大国”是国美和苏宁，分踞上海、北京的永乐、大中只能跻身第二阵营。

陆战（即门店对垒）是主战场。旧年往事不必细说，只从经典的“南京新街口之战”就可窥见当年战事之激烈。

南京是苏宁的大本营，约六成营收来自于此。黄光裕志在必得却忍到全国布局完毕才发起“收官之战”。苏宁早已戒备，秣马厉兵严阵以待。

2005年，国美南京第一店——新街口店开业时，“超级大国”间的对撞就发生了。

2005年7月23日零点，10多万市民挥舞钞票“喜迎”国美开业大促，五分钟后玻璃大门被挤破，当天“打扫战场”被挤丢的鞋子装满好几个大纸箱。

新街口方寸之地，苏宁、五星、国美门店三足鼎立，消费者步行不到100米就可货比三家。当他们转第二圈时会发现同品牌的同款商品价格又降了，因为各家会不断根据对手的价格调整自己的价格。据业内人士估算，国美介入后南京家电市场价格跌了十几个百分点。#龙战于野，其血玄黄#

除了短兵相接的地面战，双方首脑还频频隔空喊话。“价格屠夫”黄光裕声称要为南京消费者“当两年搬运工”，“两个月内在南京连开六家”。张近东放话“用常规武器打，谁也打不死谁；用核武器打，你死我也死”。

互联网圈不乏打法凶悍的角色，补贴、扫街、切客……烧钱速度超过当年“美苏争霸”。但调动“地面部队”展开大规模阵地战的勇气、魄力和经验，新秀们不如黄光裕、张近东两位老师。

美苏争霸中的“空战”

空战是发生在资本层面的角逐。

苏宁走的是“正途”，凭业绩直取A股市场。2004年7月21日，苏宁在深圳中小板上市（代码002024.SZ），募集资金4亿元。

国美则上演了一出“无间道”，在大陆、香港同时“找壳”。2000年12月，黄光裕用鹏润大厦只付了1000万港元首付的三套房，换取香港主市上市公司京华自动化（代码0493.HK）16%股权及1200万港元现金，成为第二大股东（第一大股东持有22%）；2002年3月，黄光裕斥资1.35亿认购新股，成为第一大股东；2004年4月，黄光裕将国美电器65%股权注入上市公司；2006年8月，将国美电器其余35%股权作价70亿港元置入上市公司；2016年1月，国美电器之外的500多间门店被注入上市公司。

从2000年12月下手算起，国美整体上市用了15年，有多方面的原因。比如曾经的举棋不定（在大陆还是香港借壳），法规限制（香港市场要求新晋大股24个月不得注入资产，大陆曾要求外资在零售企业占股比例不得高于65%）。但黄光裕本人对资本市场规则不熟悉，走了不该走的弯路是不争的事实。

国美上市路不仅耗时长还有硬伤，本文对这个话题不展开了。一些财经媒体惊呼“黄光裕财技令人眼缭乱”，笔者当年点评国美上市时曾说没头苍蝇飞起来也令人眼花缭乱。

黄光裕文化程度不高却善于学习和总结，更重要的是敢于冒险。尽管上市之路走得磕磕绊绊，最终的资本运营成效却可与梁建章比肩。

2006年11月，国美电器以52.7亿港元收购永乐，一举拿下上海市场主导权。2007年末，国美集团以36亿人民币收购大中，巩固了北京市场。这两宗并购可与携程吞并艺龙、去哪儿网媲美。

收购大中电器的过程极富戏剧性，且体现出黄光裕的性格。当时苏宁、国美都看上了大中，黄光裕对张大中说不管苏宁出多少钱我都加价20%。苏宁经过辛苦的尽职调查和艰难的谈判，把收购价格定在了30亿。黄光裕二话不说，直接出价36亿。

在资本层面，苏宁上市干净漂亮，但黄光裕不按常理出牌，连续拿下永乐、大中，双方还是平手。

规模掉队

2008年，国美、苏宁营收分别为459亿和499亿，国美相当于苏宁的92%。2010年，国美营收规模跌至苏宁的74%，与黄光裕离开有一定关系。但这年财报封面仍然印着“全面领先”。

2016年，国美完成整体上市，从4月1日起500多家门店业绩被并入报表，全年交易总额（GMV）和营收的同比增幅分别为31.05%和18.73%。

2017年国美营收715.7亿，相当于苏宁的38%。2018年前三季，国美营收510亿，相当于苏宁的29%。

2010年以来，国美只有一个财年营收增速高于苏宁（因并购500多间门店）。2017年国美营收同比下降6.7%，2018年前三季下降11.2%。同期，苏宁营收同比增幅分别为26.5%和31.5%，与国美分道扬镳。

国美显然掉队了。

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