澳大利亚籍贾继涛夫妇实际控制的亚世光电股份有限公司(下称“亚世光电”)因毛利率奇高备受质疑。

亚世光电成立于2012年7月，2016年在新三板挂牌，目前正在冲击A股市场。

招股书显示，公司为中小尺寸液晶显示屏及液晶显示模组的设计、研发、生产和销售，主要客户分布在德国、美国、日本和中国大陆等国家和地区，因此，境外销售占比达八成。

报告期(2014年至2017年9月)，净利润原本快速增长，但在2017年意外出现滑坡。

纵览招股书，与同业可比上市公司相比，除了偿债能力、资产周转速度、费用率等占优势外，亚世光电最为突出的是其远超行业均值的毛利率。报告期，其毛利率持续上升，超出同业均值10至15个百分点。

不过，亚世光电取得的超高毛利率的原因似乎并不光彩。以2016年数据为基础，公司员工平均月薪为3621.02元，远低于同业4家可比上市公司员工平均8470.82元。

在亚世光电的营业成本中，人工成本占比约为18%，如果参照同等规模、人员结构等较为接近公司，对人工成本进行调整，公司毛利率将下降约7个百分点。

另一个值得关注的事情是，作为技术密集型行业企业，亚世光电虽然宣称高度重视研发，但公司研发人员锐减。2016年底为195人，去年9月底为116人，降幅为40.51%。

9月13日，针对公司裁减研发人员等问题，亚世光电回复长江商报记者称，关于公司IPO期间的媒体采访事宜，已委托第三方，让长江商报记者与第三方沟通。

IPO前净利大幅下滑

原本经营业绩快速增长的亚世光电，在IPO前夕盈利能力大幅下滑，令人颇感意外。

亚世光电在招股书中称，公司主要产品为定制化的TN/STN面板及模组和中小尺寸TFT模组。目前，公司能够研发和生产高、中、低档各系列液晶显示产品，具备较强产品研发能力和生产能力。在TN/STN液晶显示屏及模组产品领域，公司凭借着丰富的技术积累及良好的客户服务，在行业内树立了较好的品牌形象，产品覆盖欧美、日韩等20多个国家和地区，在细分市场上具有一定的竞争优势。公司通过加强与客户合作，提升客户关系的稳定性，提高产品的附加值，保持了盈利的相对稳定。

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