坚持住，还要上市！

尽管链家使出浑身解数来缓解资金之困，但作为企业，盈利仍是第一要务，且从过往的融资经历来看，链家已经为了融资同投资方签订过对赌协议，赌注即“上市”。

据悉，此前华业资本（600240.SH）公告称，拟出资1亿元认购宁波瑞祥合伙企业份额，并最终投资于链家地产增资股权及受让原链家地产股东所持有的股权。

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值得关注的是，公告中提及，若公司（链家）未能在B轮交割日后5周年内完成合格的首次公开发行（即在上海、深圳、美国纳斯达克/纽约以及香港上市，包括但不限于通过借壳等方式，或在经持有1/2或以上B轮股权及B+轮股权的投资人认可的其他证券交易场所公开交易），投资人有权在该情形发生后的任何时间要求回购。

市场人士认为，该条款已将链家逼上“上市路”，链家以与投资人对赌的方式，承诺在之后5年内完成上市目标，如果没有达成该目标就需要回购投资。此前有媒体报出消息，链家从2015年下半年就开始为IPO进行增资扩股，谋划A股上市。

而随着链家近年来接连收购区域性龙头公司，以及内部管理机制升级、发力金融业务等计划的推进，企业的利润空间已有萎缩之势。

据战略投资方融创中国（01918.HK）披露，2014年，链家在入账39.3亿元营业收入的情况下，净利润为4.1亿元，净利润率超过10%。到了2015年，链家大举扩张下成本大幅度上升，全年取得销售收入达155.2亿元，接近前一年的400%，但实际净利润仅5.5亿元，利润率下降为3.5%。在此之后，公开信息中再无关于链家经营的数据可查。

业内人士指出，链家的规模扩张得益于资本的助力，若未来链家未能及时用盈利堵住资本市场的嘴，则只能撑得了一时。在著名经济学家宋清辉看来，现在链家的模式，存在的最大问题就是不顾后果急于扩张，这也是导致其旗下的自如甲醛房事件频发的原因之一。未来，链家应该注意适当放缓脚步，补上管理上相关的“短板”，才能在经营的路上越走越好。

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