以“现金牛”业务游戏收入来看，2018年第二季度，腾讯手游收入同比增长19%、环比下降19%至176亿元；端游收入同比下降5%、环比下降8%至129亿元。2018年上半年，腾讯手游拳头产品《王者荣耀》逐渐步入下行期，接棒者《绝地求生：刺激战场》却迟迟无法变现。

这意味着，用户大量时间转移至一款免费游戏上。“腾讯上半年很大一个问题是包括《绝地求生》在内的很多手游没有做好变现工作，没有把流量、玩家变成它的利润。”平安财富策略分析师沈润称。端游层面，腾讯8月8日宣布《怪物猎人》中文版将于8月15日在We Game上线，却又于8月13日宣布了这款游戏下线的消息，这也被认为是腾讯近日股价大跌的导火索。

除此之外，腾讯再无新游戏推出。实际上，自今年3月以来，游戏版号的发放工作一直处于暂停之中。腾讯管理层在电话会议上表示，目前有15款游戏处于审批当中，“通过审批只是时间问题。”一个无法忽视的背景是，游戏市场整体增速放缓。中国音数协游戏工委公布的报告显示，2018年上半年端游收入315.5亿元，首次出现下滑；手游同比增长12.9%，相比上年同期近5成的增速亦是大幅放缓。

头部公司亦无法幸免，同样的困扰也伴随着腾讯的竞争对手。不过腾讯业务正在多元化，游戏业务占总收入比重正逐步下滑，从2017年的超过半壁江山变为今年上半年的四成左右。

　　投资收益下滑拖累第二季度业绩

尽管收入依然有同比三成的增长，关于第二季度的业绩下滑，腾讯作出了如此解释：“ 本公司权益持有人应占盈利同比略微下降 2%，主要是由于投资相关项目产生的其他收益净额较去年同期有所减少。”到底这些投资相关项目出现了什么样的问题，从而导致第二季度业绩无法满足投资者期望？

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