由于国际石油供需再平衡速度、地缘政治局势和美国对国际油价的影响力度均超预期，2018年原油价格出现了超过30%的涨幅，从10月起市场供需再次发生扭转，油价转而下跌。从供给侧格局看，近年来石油市场的主导权已经从石油输出国组织（OPEC）转向美国、沙特和俄罗斯的三方博弈。

2018年11月，美国公布为对伊制裁开出的豁免名单，暂时允许包括中国大陆、日本、印度、韩国、中国台湾、土耳其、希腊和意大利在内的国家和地区继续购买伊朗原油。暂时性豁免的时间为180天，豁免量在120万-150万桶/日。尽管如此，美国仍致力于使伊朗原油出口归零。对特朗普政府而言，希望油价保持合理水平，以兼顾油商利益与选民支持。沙特所掌控的剩余产能规模位居OPEC成员国之首，平衡石油市场并维持油价相对较高运行，有利于其保障财政平衡的诉求。俄罗斯的增产意愿同样强烈。

《报告》预测，2019年，基本实现能源独立的美国原油产量随内陆管输瓶颈的缓解而稳步增长，势必增加供应过剩压力；另一方面，沙特与俄罗斯牵头达成的减产协议旨在平衡市场，但考虑到俄罗斯和部分豁免国减产执行力不强，减产协议对油价的实际提振作用有限。市场的风险仍然体现在地缘政治方面，伊朗核制裁后续变化、利比亚内战、叙利亚战争、也门危机等，也都有可能引起油价的意外波动。综合来看，2019年布伦特油价均值将在60-70美元/桶之间。

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