澎湃新闻：文化行业的发展非常依赖于政策及监管的影响，在投资项目时应该如何评估这一方面的影响？

霍中彦：我们提出一个观点，对于文化产业，合规能力是一个底线能力。如果你不具备合规能力，随时可能会死亡，没有这个能力就不要玩。左边是一个政策的圆，右边是一个市场的圆，最终大家取的是两个圆中的交集，这就是创业期应该从事和耕耘的土地，投资机构也应该定在这里。

澎湃新闻：比如自媒体行业近日就有一系列的规范和监管措施出炉，有上市公司尝试并购自媒体但未能成功，所以现在自媒体行业的投资机会是怎样的？在上市公司并购受阻的情况下，退出方式有哪些？

霍中彦：我们没有把微信号当成一个赛道。比如说我们投了一条，一条在我们这属于消费文创，它我们还投了公路商店，也是属于文创。我们还投了毒舌电影，它其实是娱乐业的流量入口。

其实我认为，2017年基本上微信公号就已经到顶了，我们从2017年之后再也没投过任何自媒体，接下来我也不会投。

退出的话很简单，用自媒体作为旗手切入这个领域，本身是个钩子，是借助微信的流量红利聚集了用户，让你有征战赛道的本钱。微信公众号只是第一曲线，第一曲线在到顶之前，你得想第二、第三个曲线。

以一条为例，一条是公众号里第一个实现100万粉丝的和第一个实现1000万粉丝的，它已经这么牛了，第二个曲线是什么？电商。但是利用公众号做电商也有个问题，就是始终在这2000万粉丝里做生意，这个流量入口不够大，总有一天会消耗掉。那么我们就很积极的去研究第三个曲线。一条创始人徐沪生是个创业老兵，他最终决定在2017年下半年试点开线下店，并且在2018年9月份开了三家店，走地非常稳，一出手必中。

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