招商证券也指出，央行采取的一系列逆周期宏观审慎措施有助于降低汇率稳定与利率政策之间的冲突。

8月以来，央行曾三度出手稳定汇市。

8月3日，央行先是将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整到20%。随后央行对离岸空头出手。央行上海总部8月16日通知要求上海自贸区分账核算单元的三个净流出公式暂不执行，各银行不得通过同业往来账户向境外存放或拆放人民币资金。8月24日中国外汇交易中心发布消息称，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”。

“这些措施的副作用是将保持汇率稳定与维护利率政策有效性之间的政策冲突显性化，市场担心未来如果人民币汇率贬值压力增大的话，短端和长端利率有进一步上行的风险。”招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，不过从2017年下半年的实践看，逆周期因子等一系列政策措施对于分化贬值预期，稳定人民币汇率有帮助，有助于缓解汇率与利率之间的政策冲突。

市场预计人民币汇率仍将承压

在美联储9月加息而中国央行并未跟随，随后又降准置换 MLF 的操作背景下，人民币汇率仍然会承受较大的压力。不过，央行在答记者问中明确表示，将继续采取必要措施，稳定市场预期，保持外汇市场平稳运行。

民生银行金融市场部认为，人民币兑美元汇率存在破7的风险，如果人民币汇率大幅走弱，资产价格压力通过汇率释放， 那么中债利率可能存在一定的下行空间，但是这种下行空间会受到原油价格上行等带来的通胀压力的制约。

中国银行国际金融研究所也指出，考虑到随着美联储加息、缩表的推进，今年美联储大概率仍有一次加息，中美利差压力较大，需要高度关注跨境资本流动情况，必要时可加强对资本外流的管控。

兴业银行首席经济学家鲁政委认为，央行有足够的货币政策工具来实现利率、汇率和国际收支等之间的平衡，央行计划在香港发行央票将进一步丰富了央行调节离岸人民币流动性的工具，使得离岸与在岸人民币资金利率走势不必完全趋同。

华创证券认为，年内人民币汇率破7概率低，首先美元难再强，95-97的压力位明显；其次，国内结售汇基本面并未明显恶化，贬值预期较低；再次，央行逆周期调节的维稳意愿较强，经济数据向下兑现过程中避免汇率踏入无人区形成风险偏好的共振。

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