创新需要资本市场

经济学上，创新不是技术是否新颖，而应该被理解为“资本被配置到更能满足消费者需求的领域中，使消费者的需求得到更好的满足”。如没有资本的支持，新技术就不会转化为产品和服务，改善人们的生活。资本市场的一大功能就是帮助发明家获得资本的支持。当技术、资本和企业家结合在一起时就组成了企业，而创新是通过企业实现的。仅仅有好的技术，但没有企业去支撑它，那么创新也是很难实现的。所以我们要把“企业”视为创新的单位，把企业的赢利能力视为企业在多大程度上具有创新性的一个衡量标准。

创新，利润和股价在资本市场中是一体的。企业越有创新性，赢利能力就越强，股价表现就越好。除了少数垄断性的企业，只有不断创新的企业才能获得更多利润，从而使股价不断上涨。在这点上，最为典型的是苹果公司，该公司最近市值突破一万亿美元，这正是其创新能力的体现。

创新并非容易的事情。假如能够以一种欺诈的方式圈钱，那么企业何必辛辛苦苦地创新呢？所以资本市场必须严厉打击欺诈。所以资本市场对法治的要求是很高的。没有良好的法治环境，就没有良好的资本市场。从这个意义上说，资本市场的发育程度是一个国家法治化程度的风向标。

结语

资本市场让企业家，也即一个社会最有才能人获得资本，去生产大众所需要的东西。通过资本市场，大众将资金交给企业家，让企业家替自己生产，因此，企业家实际上是大众的代理人。让企业家充分发挥才能，大众的福利就会不断提升。资本市场正是促使企业家为大众服务的机制。所以，资本市场绝不是可有可无，可良可劣的。没有资本市场的良好发展，就没有中国经济的良好发展。

（作者朱海就，系浙江工商大学教授）

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