②同日，银保监会网站公布了其召开疏通货币政策传导机制做好民营企业和小微企业融资服务座谈会，强调“要分类施策，为发展暂时遇到困难的企业‘雪中送炭’，谋求双赢，坚决摒弃‘一刀切’的简单做法。要正确理解、妥善把握监管政策意图，及时向监管部门报告在执行过程中遇到的困难和问题，在保持国民经济平稳运行中做好风险处置工作。”

这两个政策层面的新动向和新举措，均较“第十届陆家嘴论坛（2018）”上官员的表态，发生了明显变化，即对“去杠杆”政策的内涵，增加了相机抉择的内容。而政策变化背后，我们看到：截至7月19日，今年已有累计16家企业的28只债券出现违约，违约金额近300亿，违约企业多为民营。

所以第三个信号是，前期一直坚定且力度不减的“去杠杆”政策有了调整的苗头。

第四，与8.11汇改不同，迄今我们还无法从数据中看到央行对于汇率的过多干预。央行刚刚公布的数据显示，6月份外汇占款余额增加了76亿人民币，当月外汇储备增加了15亿美元，由此推断针对6月下旬汇率的波动，央行并没有过多入市干预，至于说7月份以来，央行是否干预，可能得等数据出来再断。但目前有一个变化是与8.11差别很大的，即央行干预汇率的潜在能力有变。

数据来源：Wind

①8.11汇改时，外汇储备减去外债和6个月进口额合计规模的差为1.2万亿美元。

②目前这个差值已大幅降至1500亿美元。

所以第四个信号是，央行干预汇率的余粮有所下降。

上述四个信号，不仅涉及文初汇率预判的前提条件的存在性，更为重要的是，值此多事之秋，汇率波动已不仅仅是市场价格变化，更是人心。

相关报道: