“快”，也催生了一些泡沫。SK中国区总裁吴作义分析，国际上的公司私募股权投资（PE）普遍估值在7—8倍，8—9倍就很高了，而国内现在基本上PE估值都达20倍，一些热门行业的独角兽企业可能会更高，这相当于把未来二三十年的预期收入都折现到今天。

以估值论英雄，过度追求速度与规模，无益于创新创业

独角兽企业快速衰败的案例并非罕见。“从美国主板这一两年的数据看，独角兽企业消失的速度与成长的速度一样，都是前所未有的快。”王强说。

有的独角兽企业半路偃旗息鼓。获得过7轮融资、身价一度高达30亿美元的凡客诚品，在经历库存积压、供应链断裂等风波后，最终真的沦为了“平凡的过客”。

有的独角兽企业上市后，市值反而迅速缩水。如今市值仅剩1/10的乐视网，不仅官司缠身，更引发了全社会对“PPT（幻灯片）创业”的反思。

今年1月，创业项目大鱼旅行被独角兽企业途家收购后，姚娜正在孵化她的第四个创业项目“摩尔妈妈”。姚娜说：“参与的创投项目越快实现高估值越成功，估值越高越成功，这种投资逻辑不值得提倡。因为照此逻辑，独角兽企业最后比拼的就不是创新与经营能力，而是融资能力。创业者的精力是有限的，如果多数精力用于拿着漂亮的PPT到处参加论坛、泡饭局、搞融资，哪儿有精力去打磨和提升项目本身？”

不少创业者反映，一些独角兽企业确实产生了消极的示范效应。投资方与创业者相互抬轿子，快速抬高估值后套利退出，而创新成果反而是速食品，没什么太好的营养。例如，某互联网房屋租赁企业，在18个月内就完成了5轮融资，估值在一年半内快速突破10亿美元，却最终不得不回到广开门店、提高佣金的行业老路。

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