特朗普竞选时就多次指责中国在贸易问题上“杀死”美国，并威胁要对中国进口产品征重税，让工作岗位从中国回流。2017年4月，海湖庄园中美首脑会晤达成“百日计划”意向，以及11月特朗普首次访华，签订一揽子大单，一度让人们憧憬中美经贸关系缓和。但是，将中国作为替罪羊以及遏制中国崛起的戏码还是如期上演，强加于中国头上的贸易战风雨欲来。2017年11月底，美国正式拒绝承认中国市场经济地位；新版《国家安全战略报告》将中国列为“战略竞争者”，把对华经济关系定性为主要的安全威胁之一。2018年3月，美国先是对进口钢铝全球征税，然后让各国选边站队部分予以临时豁免，重点针对中国；最后干脆丢掉遮羞布，总统签署备忘录，拟对600亿美元进口中国商品征税。美方更是直言，301关税就是针对“中国制造2025”。

迄今为止，中美贸易摩擦大都还只是常规战、舆论战、心理战，对中国国际收支主要是心理影响，基本没有产生实质性冲击。2017年四季度，中国延续了经常项目顺差、资本项目逆差的国际收支平衡格局，剔除估值影响后的外汇储备资产增加326亿美元，环比增长9%（见图3）。境内外汇市场供求基本平衡，2018年前两个月，银行即远期结售汇逆差同比减少32%，其中即期结售汇逆差减少了69%（见图4）。人民币汇率进一步走强，人民币兑美元汇率中间价和境内交易价在2017年上涨6%的基础上2018年一季度又上涨约4%，而美元指数则下跌近10%，后又下跌2%以上。

资料来源：国家外汇管理局、WIND、中国金融四十人论坛

资料来源：国家外汇管理局、WIND、中国金融四十人论坛

尤其是2018年3月，美国违反世贸组织规则，单方面以国家安全名义和301调查结果发起贸易争端，进一步打击了市场信心，美股和美元下跌。相反，中国境内人民币汇率走势平稳，全月人民币中间价上升0.7%，3月26日以后，交易价和中间价还升破了6.30的水平。有人认为，这是中国试图以此缓解中美贸易摩擦。问题是，汇率问题已不是中美经贸关系的焦点，即使“故意”让人民币升值，又岂能让美国满意？再说，如果升值真是一张底牌，又岂有未经谈判就把好牌打掉的道理？可见，上述看法是立不住脚的，还是应该从市场找原因：近期人民币加速升值，主要还是在美元下跌的背景下，境内外汇市场收盘价相对中间价持续偏强所致。3月27-30日，人民币汇率中间价累计上升312个基点，其中收盘价相对当日中间价偏强贡献了475个基点。

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