根据聂雯晶的观察，造成奶粉行业增长乏力的原因主要有几点，其中出生率下降及母乳喂养率的提升使得婴幼儿配方奶粉市场份额收缩。“根据我们的观察，多数区域2018年的母乳喂养已经到1岁-1.5岁，目前仍有提高的态势。”

黄萍也得到了同样的市场反馈。“一段奶粉受到的冲击力最大，除了出生率下降和母乳率提升外，国家对于1段奶粉的广告禁令以及规范化的管理也是促成因素之一。”

黄萍将2018年以及2019年上半年称之为行业“最后的狂欢”。2018年起，婴幼儿配方乳粉注册新政正式实施。新政如同一道闸口，只有获得配方注册的奶粉才可被放行。新政作用之下，在此之前于市场上流通的2000多个配方迅速锐减至半。

“没有获得配方注册的企业为市场留出了一定的空间，先获得通行证的企业几乎都分得了一杯羹。但是从今年起，红利已经消失殆尽。”在黄萍看来，虽然已经锐减，但是超过1000个的新获注册配方依旧不是小数目。

反映在渠道上的是，母婴店门奶粉销量亦出现下滑。在本届孕婴童食品展期间，有第三方机构给出了渠道调研数据：目前70%左右的母婴门店奶粉销量下降了2-3成，由于奶粉是主要利润来源，所以牵连母婴门店整体业绩出现下滑。

不过，一些上市公司已披露的半年报也在揭示行业的分裂。7月31日，澳优乳业发布了上半年正面盈利预告，该公司上半年营收31.5亿元，净利润4.35亿元，分别同比增21.9%和63.8%；雅培在近期公布的半年报中也专门提到了亚洲和拉美的贡献，使得该公司营养品业务销售额同比增长5.1%。

聂雯晶介绍，雅培和澳优分别属于业内所说的“五大粉”、“四大新粉”。“尤其是包括澳优乳业、君乐宝等在内的四大新粉，品牌做得突出，从而实现了进一步扩充。现在行业集中度在不断提高，品牌认知度弱的企业，发展就是会慢一些。”

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