赴港交所上市对科技类公司有着强大的吸引力，同股不同权政策出台后，多家科技公司投入港交所的怀抱，其中以7月份小米的IPO最引人注目。

在互联网家装领域，被称为“互联网家装第一股”、以齐家网为业务主体的齐屹科技(01739，HK)此前已登陆港交所，如今另一家互联网家装巨头土巴兔也不甘落后，在港交所披露了招股书。

招股书显示，按GMV统计，土巴兔占据国内线上家装市场份额的37.5%，占据头把交椅。但据《每日经济新闻》记者了解，土巴兔在具有行业最大体量的同时，也存在着资产负债率过高、前五大供应商较集中及净利润连续亏损等问题。

净利润连续亏损

公开资料显示，土巴兔成立于2008年，此前名为深圳彬讯，2015年11月更名为土巴兔。招股书显示，截至2018年6月30日，土巴兔平台上共有约2630万用户、84500家装修企业，110万名室内设计师及1290名供应商。2017年，按成交金额计，土巴兔为国内线上家居装修行业的最大经营者，市场份额为18.8%。

近年来土巴兔的营业收入节节攀升。招股书显示，2015~2017年及今年上半年，公司的营收分别为2.03亿元、5.71亿元、8.81亿元和2.70亿元；同期，公司的净利润分别为-7.51亿元、-5.63亿元、-11.13亿元和-6.36亿元。

《每日经济新闻》记者注意到，与土巴兔同属一个类型的齐家网，上市之前也是连续多年亏损。

土巴兔表示，由于同期公司可转股可赎回优先股公允价值分别亏损6.06亿元、亏损4.54亿元、亏损11.17亿元及亏损6.25亿元，所以经调整利润分别为-1.39亿元、-1.058亿元、6350万元和2100万元。

对于可转股可赎回优先股公允价值的影响，第三方数据咨询公司艾媒咨询CEO张毅对记者表示：“最近到港股上市的企业很多都采用这种方式，把自己的财务报表进行优化，是一种会计的处理方式，是能说明一些问题，但代表不了整个经营的亏损局面。”张毅认为土巴兔提升的空间依然很大。

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