人民币国际化进入到目前的僵持状态，资本账户开放停滞，是因为在美元升息周期中，出现了一定程度的资本外流，所以收紧资本账户，并启动对所谓庞大金融集团的打压。资本账户开放重点转向账户内的联通式开放，例如各种通，资本并没有实际离开账户体系，又让中外投资者可以相互感知到对方的市场。沪伦通进程应该会加快，因为在脱欧过程中，英国对中国有非常大的合作诉求。

那么人民币国际化的下一站究竟在哪里？应该是人民币作为交易货币和计价货币的推广，例如近期推出的石油期货，未来所有关键大宗商品都必须由人民币计价产品。当然如果要形成有市场影响力的价格，就需要全球众多玩家的参与。这必然要依托自贸区（未来自由港）资本账户的精准开放来推动，即拓展自由贸易FT账户的功能来实现。

更重要的是，今年中国承诺加大金融开放力度，开放内容集中在业务放开、机构放开、市场放开三个方面。这必将全面有序和可控地推进人民币国际化的进程和深度，一个新时代正在加速到来。

（作者系东方证券首席经济学家）

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