海阔天空创投联合创办人兼管理合伙人文立对第一财经称，基金投资生物科技公司，周期确实会比较长，但现在港交所推出上市制度改革，给很多投资人多一些希望，因为如果可以上市，大家资金可以早一些回笼，所以未来不管在进取程度和投资额度上来说，他也会比原来更加有信心一些。

文立称，一旦基金投的创业公司上市了，就可以看得更广一些，因为可以看到更多相关领域的公司，可以从公司层面寻求战略合作，也可以在现有基金的基础上，看看潜在的投资标的，所以不论从哪个角度来说，他都会加大对未来生物科技企业的投资。

从事宠物医药研发的拜米诺生物科技有限公司创始人兼行政总裁于斌对第一财经称，港交所的上市制度改革，让公司上市看到了希望的曙光，对于公司的投资人也是一剂强心针，这种改革对于生物科技行业的意义非常大，对社会、人类和动物健康的意义也非常重大。

投资生物科技公司风险颇高

尽管市场氛围一片向好，但实际上，投资生物科技公司的风险非常高，根据美国生物技术创新组织（BIO）发布的新药临床试验通过率报告显示，一款候选药物由一期临床试验到最终获得美国FDA（美国食品和药物管理局）批准并上市的概率仅为10%，大部分的药物无法通过二期向三期临床试验的过度阶段，导致整个研发过程失败。

与此同时，根据海外一些较具有规模的生物医药企业发展经验，投资生物医药企业实践漫长、代价昂贵且充满风险，平均融资规模为2.5亿美元、产品推出时间为8至10年，年度亏损平均为3000万美元。

香港证监会非执行董事兼富而德律师事务所中国区主席高育贤称，生物科技公司研发失败率非常高，“10间可能死9间”，投资很可能会化为乌有，而且上市前，A、B、C轮的投资者都希望可以在上市后以高溢价套现退出，让散户接下“烫手山芋”。

王磊称，生物科技公司属于高投入、高产出、高风险及高技术密集的产业，从产品推出时间来看，就是一个充满风险的行业，他建议投资者尽量对标成熟企业的产品，比如跟知名企业的药物的药理机制和研发方向类似等因素，都可以筛选出很好的投资标的。

王磊称，企业的前期投资者，包括A轮、B轮等投资者，在上市后合适时机选择退出是非常正常的事情，因为他们在投资初期所承受的风险不一样，所以风险溢价回报对他们来说是正常的。不过，早期投资者有天然的信息优势，尤其很多都是机构投资者，他们有强大的研究能力，所以确实比普通投资者更具有先发优势。

尽管港交所针对生物科技公司也设有一定的上市门槛，包括生物科技公司市值不得低于15亿港元，任秀芳认为，生物科技公司的上市门槛是市值不低于15亿港元，最难的就是判断估值的大小，目前对估值最普遍的评估方法是，用现金流贴现分析，但这种分析方法需要企业有收入、盈利，所以估值的判断是很难确定。

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