红筹企业回A通道打开:可CDR和IPO二选一

如今A股市场对“独角兽”企业敞开大门。此次证监会的最新政策，从行业范围、业绩和市值等方面圈定了首批试点企业范围，这些试点企业可根据相关规定和自身实际，可以通过选择申请发行股票或存托凭证（DR）两种方式在A股上市。

创新企业境内IPO、CDR试点企业标准

符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，且达到相当规模的创新企业。

其中：1、已在境外上市的大型红筹企业，市值不低于2000亿元人民币；

2、尚未在境外上市的创新企业（包括红筹企业和境内注册企业），最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元人民币，

3、营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位。

赵锡军：现在强调的是资本市场要服务实体经济，特别是创新创业的发展，要鼓励国内优质的企业上市，特别是创新创业能力比较强，有很好发展前景的企业来上市。现在也选择了一些领域，比如像人工智能、生物制药、高科技高端制造行业等等。对于这些创新创业型的企业，特别是现在还不一定有盈利的企业来讲，用传统的财务标准来衡量不太合适。

王连涛：一个非常重大的信号，因为原有中国A股市场，不管是上海市场还是深圳市场，更主要是为传统企业上市做准备，对盈利的要求，对上市的门槛，实际上是适合更传统的企业。这次最重要是政府层面发出一个信号，能让这些本质是在中国，服务于国内市场的企业，真的在国内有上市机会。所谓门槛都会随着市场发展、制度健全，发生新的变化。

从所谓市场上开始出现名单之后，更多人开始关注我们，包括从资本角度上，也包括从政府角度上，关注像我们这样有可能国内上市的企业，我们在企业的发展过程当中会需要什么样的支持，也有很多新的资本开始接触我们，这些都是现在政策层面上，发生的一些变化，对企业一个新的关注点。

BATJ等7家境外企业符合CDR试点要求

根据2000亿元人民币的市值要求，截至目前符合条件的中概股共有6家，分别是阿里巴巴、中国移动、百度、京东、网易、中国电信。港股仅有腾讯一家符合要求。而在未上市的独角兽名单中，目前估值超过200亿，且符合行业要求的有30家，蚂蚁金服、滴滴出行、新美大、小米、陆金所等企业均名列榜上。

张懿宸：现在小米很可能是第一个案例，在香港和内地同时上市，在国内是以CDR的形式上市。整体中国市场，包括市场监管层的安排，确实是好事，因为这么多年下来，这么多创新型的企业，最后都在海外上市，阿里在美国，腾讯在香港，百度、京东也都是在美国。到今天，资本市场在创新中间，新旧动能转换中间，应该起到它的作用。

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