一财研选｜药明康德“神速”过会，有望拉高两类企业估值(3)

申万宏源认为，由于长期依赖进口，靶材生产国产化需求日益迫切，将加速本土化发展，国家产业投资基金、各项政策支持，半导体产业链包括材料等都将取得快速进步，并且目前材料国产化率较低，从国家意志层面也有迫切实现国产化的需求。近年来国内面板、半导体产业发展迅速，国内企业在江丰电子、阿石创等企业的努力下，在靶材生产技术及市场方面均取得了突破，已有国内龙头企业打入核心客户产业链中。

随着此类新兴材料公司的不断上市，申万宏源建议在溅射靶材领域重点关注江丰电子（300666.SZ）及阿石创（300706.SZ），关注有研新材（600206.SH）、隆华节能（300263.SZ）。

4.北斗卫星加速覆盖，高精度市场再迎成长机遇（平安证券）

2018年1月18日交通运输部与中央军委装备发展部联合印发《北斗卫星导航系统交通运输行业应用专项规划（公开版）》，推动北斗系统在铁路、公路、水路、民航、邮政等交通运输全领域实现应用。

平安证券指出，今年北斗三号系统将迎来密集发射期，北斗卫星系统也将进入新阶段，系统性能、卫星寿命和服务精度大为提升，提供服务的地区范围更广。2018年我国计划将发射12～14颗北斗三号MEO卫星和1颗GEO卫星，将实现为“一带一路”区域国家提供服务。

平安证券指出，美国基于GPS卫星导航的相关企业营业收入规模大、海外收入占比高。Trimble公司2017年营业收入折合人民币173.43亿元，除美国以外的海外业务营收占比51.56%；而国内主营业务为卫星导航产品的公司营业收入普遍在20亿元以内，海外业务占比最高的华测导航2016年仅为14.04%。随着北斗产品应用的潜在市场规模扩大，产业链上市公司的营收规模与海外业务占比的提升潜力巨大。产业链中游特别是高精度终端产品市场，国内企业已经占据了国内市场的主导地位，正面临国际化市场拓展的机遇。

此外，平安证券指出，国内高精度GNSS市场规模预计2019年市场规模将达到172.19亿元，复合增长率超过20%。国内测绘市场增量来自于不动产测绘、产品更迭带来的需求提升，国际市场随着东南亚、拉美发展中国家基础设施建设的快速增长而增加对测绘仪器的需求。我国GIS数据采集器市场规模预计到2020年达到48亿元，CAGR达到29.6%。