一财研选｜药明康德“神速”过会，有望拉高两类企业估值(2)

2.规模首破千亿，“吃鸡”手游带动行业活力提升（兴业证券）

《2017年中国游戏产业报告》显示，2017年国内移动游戏市场规模突破千亿大关，达到1161.2亿元，同比增长41.7%，是游戏行业规模、增速最高的细分品类；每个用户平均收入（ARPU）增速连续保持在35%左右，付费能力提升成为手游市场增长新动力。

腾讯网易一超一强，2016年腾讯全年手游收入382亿元，占国内手游市场46.6%，网易手游收入179亿元，占比21.86%，其中2017Q3腾讯网易两者市场占比达到77.8%，为历史最高。

兴业证券指出，游戏大多以IP为基石，IP移动游戏数量占六成以上，新游戏更甚，2016年第一季度到2017年第二季度，此比例超过七成；各类IP属端游IP确定性最强，2016年收入冠军《梦幻西游》由网易同名端游改编，2017年收入冠军《王者荣耀》可视为《英雄联盟》的移动端产品；2017年现象级端游《绝地求生》连续53周拿下Steam周销量冠军，同类型“吃鸡”类手游爆发。

兴业证券认为，随着活力提升，手游行业迎来投资契机。一方面，《绝地求生》火爆再迎来现象级端游，继续看好端转手的爆发确定性，“吃鸡”类手游有望成为手游行业发展的搅局者，成功通过热度洗出《王者荣耀》用户，其游戏较低的留存率使得玩家会流向用户喜爱的其他品类游戏，有望为整个行业注入活水。另一方面，经过测算，非网腾手游公司增速有望从2017年5.4%提升至2018/2019年的35.7%/36.3%（保守预测），甚至有望达到2018/2019年的49.6%/32.3%（乐观预测）。

兴业证券建议关注优质手游公司：完美世界（002624.SZ）、昆仑万维（300418.SZ）、游族网络（002174.SZ）、三七互娱（002555.SZ）等。

3.半导体材料国产化进程加速，高纯靶材企业迎机遇（申万宏源）

申万宏源指出，主流PVD镀膜技术主要包括溅射镀膜及真空蒸镀，其中溅射镀膜主要用于大面积基板材料镀膜，蒸发镀膜主要用于小尺寸基板材料镀膜，靶材是实现PVD镀膜的关键，并且靶材的纯度直接决定了最终的电子器件或光学元器件的质量和性能，因此提纯及纯度控制是靶材制造的关键，一般要求高纯度、高致密度、成分与组织结构均匀、晶粒尺寸细小，目前溅射靶材产品纯度一般4N～6N（99.99%～99.9999%）。

高纯溅射靶材是随半导体产业的发展而兴起，美、日企业对核心技术严密把控，掌握行业主导权，并且全球半导体工业的区域集聚性造就了溅射靶材企业的聚集度同样较高。下游领域包括半导体、平板显示、太阳能LOW-E玻璃等，全球靶材市场规模呈现快速成长的势头。溅射靶材行业受益于下游如平板显示器、半导体、太阳能电池、光磁记录媒体、光学元器件等快速发展，2016年全球溅射靶材市场规模约113.6亿美元，到2019年将超过163亿美元，CAGR达13%。