一财研选｜国内药企创新加速，这个板块带动行业热度持续！(3)

第三，药店行业的消费需求随老龄化加深以及消费升级而持续增长，处方外流的趋势长期持续，稳定贡献增量，同时行业龙头集中度提升的趋势也十分明确。

东吴证券研究发现，美国和日本的药店行业呈现一个基本的规律：药店行业增速一般高于本国GDP增速3～5%，药店龙头的营收增速比行业增速高10%左右。由于目前国内药店行业集中度仍远低于美日，国内药店龙头的营收增速明显更快。药店龙头增长的确定性和持续性可保障投资药店板块获得长期稳定的收益，在医药行业结构性分化明显的环境下，这种确定性和持续性值得给予更高的估值溢价。

东吴证券认为，综合来看，药店存在行业成长逻辑明确、新零售价值重估和龙头业绩确定性和持续性强三大优势，高成长高估值的模式仍将延续，依然重点推荐药店板块的投资机会，重点推荐益丰药房（603939.SH）、老百姓（603883.SH），关注大参林（603233.SH）、一心堂（002727.SZ）。

3.宠物行业快速发展，宠物食品市场有望率先受益（东兴证券）

东兴证券认为，我国宠物食品行业市场潜力巨大，发展前景广阔。城市化进程的推进，“空巢青年”、老龄化人口以及丁克家庭情感需求的推升以及宠物家庭地位的提升是促进我国宠物市场规模不断扩大的主要因素。而近几年资本的大举介入则成为了加速宠物市场规模扩张的加速器和助推器。预计2017年我国宠物市场规模约为1497亿元，2020年达到2815亿元，2017-2020年的CAGR将达到23%以上。宠物食品作为最大细分市场，预计2020年市场近千亿，发展前景广阔。

东兴证券通过研究国际知名宠物食品公司的发展轨迹，发现其成功是内生外延合力作用的结果，离不开产品、营销和品牌三个关键词。企业通过保障食品安全，不断研发创新来保持产品的生命力，应对不断变化的市场需求；线上线下渠道并重，传统创新营销并举，通过与消费者的交流沟通实现影响力、市占率和客户黏性的增加。产品与营销的合力，活用品牌策略和并购手段，最终实现自有品牌的树立。外延并购则作为助推器加速这一过程。

由于新增养宠人群进入市场，我国宠物主品牌忠诚度低，以及电商的蓬勃兴起带来的新机会，东兴证券认为，中国宠物企业有充分的打破现有外资企业垄断格局的机会。企业可以通过在保证产品质量的前提下进行差异化产品竞争，紧抓电商渠道创新营销模式的方法集中力量树立自有品牌。未来宠物行业一定会出现足以与外资企业抗衡的本土企业，充分看好目前已经有品牌、有渠道、有产品的公司的发展潜力。