一财研选｜国内药企创新加速，这个板块带动行业热度持续！

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2018年3月26日目录

►国内药企创新加速，这个板块带动行业热度持续！（中银国际）►受益整合加速和处方外流，药房有望持续高景气（东吴证券）►宠物行业快速发展，宠物食品市场有望率先受益（东兴证券）►内外政策环境共振，国产高端医疗器械迎发展良机（天风证券）►贸易逆差贡献小，机械产品受贸易摩擦影响有限（平安证券）

1.国内药企创新加速，这个板块带动行业热度持续！（中银国际）

国内创新药物和新兴生物技术的热潮带动了资金向生物医药板块流入，无收入生物科技企业预期暑期前可于港股上市，将带动港股及A股的医药板块热度持续上涨。进口抗癌药物零关税将进一步推动国外新药进入中国，促使国内药企加速转型创新应对挑战。中银国际看好板块表现尤其是创新药及相关产业链，同时建议加大优质中小市值股票配置。

中银国际认为近期板块轮动和估值切换，医药股的长期确定性价值被资本市场认可，另外国内创新药物和新型生物技术的热潮也带动了资金在一级和二级市场向生物医药板块流入。

白马与成长均衡配置，“平淡中孕育着希望”。2017年A股医药板块呈现一九分化，白马股获得明显超额收益，而以创业板为代表的中小市值股票持续下跌。中银国际认为，医药行业进入强者恒强的时代，政策和资金都在向优势龙头公司集中，龙头公司也将凭借优势地位快速向新兴细分领域切入，当前投资配臵仍需要以龙头白马股为主。但大量中小市值股票经过长期下跌之后，部分优质公司投资价值凸显，平淡中孕育希望，部分成长性较好的公司PEG处于1附近，也建议投资组合中适当加大优秀中小市值股票配置。

中银国际特别提示子行业投资机会。受益于创新药产业链的CMO/CRO行业，重点推荐关注昭衍新药（603127.SH）、凯莱英（002821.SZ）。连锁药房重点推荐一心堂（002727.SZ），公司进入扩张与精细化管理并举的时代，财务报表质量有边际改善，估值较低。二类疫苗行业推荐具备很强的消费升级属性，又不受控费影响，销售量达到峰值的时间又快于一般药品，因此呈现出新品种集体爆发局面康泰生物（300601.SZ）。