机构解读美联储加息：国内市场冲击有限 央行跟随必要性不大

美联储宣布加息

机构解读美联储加息

一如市场此前预期，3月美联储议息会议上，美联储宣布加息25个基点，上调到1.5%到1.75%，这是美国金融危机以来美联储第六次加息。

美联储在会后发表声明称，最近几个月以来，美国劳动力市场持续走强，经济活动以稳定速度增长。就业增长强劲，失业率保持在低位。与2017年四季度相比，近几个月来美国家庭消费和企业固定资产投资增长趋于温和。通货膨胀率仍然维持在2%以下。

会议之后，美元指数维持疲软至89.6；COMEX黄金跳涨；10年期美债收益率继续走高，一度突破2.93%；三大股指先涨后跌；油价大涨。

与此同时，八大机构对美联储加息进行了分析解读。

海通姜超：联储加息如期而至，中国央行跟随必要性不大

海通证券认为由于美元贬值人民币升值，中国央行跟随美联储加息的必要性并不大。首先，中国是全球第二大经济体，中国经济是大国经济，享有独立的货币政策，因此本来就无需跟随美国调整货币政策，比如谁也不会预测欧洲或者日本这一次会跟随美国加息。在去年确实中国央行一度跟随美国上调了公开市场利率，但当时的背景还是美元升值，人民币有贬值压力，所以央行有动力维持汇率稳定、跟随美国加息。但今年以来美元持续走弱，人民币对美元整体继续升值，从6.5的水平升值到当前的6.33附近，人民币走势太强而非太弱，所以央行无需为维稳汇率而加息。对于美联储加息，中国央行是可跟可不跟的。

其次从国内经济通胀走势看，虽然同步指标的工业投资增速反弹，但领先指标的社融增速大幅回落，通胀预期降至两年新低，后续经济通胀有回落压力，央行上调利率的必要性不足。

即便中国央行选择上调公开市场操作利率，对资金面影响也非常有限。最后即便中国央行选择上调公开市场操作利率，我们认为幅度也非常有限，央行官方利率依然远低于市场利率，也就很难对市场利率产生实质性影响。