一财研选｜新能源车引爆需求，这个原料行情将持续更长时间！(4)

3.染料产业链进入涨价通道，关注行业龙头正当其时（中金公司）

近期中金公司对染料产业链相关公司进行调研，认为染料上下游产业链均进入涨价通道。今年以来，受环保收缩等因素影响，染料中间体、染料、印染等染料产业链上下游均出现涨价。年初以来间苯二酚等染料中间体价格同比高位，推动染料价格上涨超过20%。

受原材料、人工、废水治理等环保成本上涨，2月末以来福建、江苏、浙江、广东等地的印染企业先后将染费上调0.1～0.2元/米或1000元/吨，根据印染学习与交流数据，中金公司认为目前染料在印染中的成本占比已从去年同期的25%上涨至超30%。

中金公司认为本轮染料涨价相较以往的最大不同是环保治理力度较大。打好污染防治的攻坚战是政府提出的“三大攻坚战”目标之一，而2月初环保部提出将全面启动打赢蓝天保卫战三年作战计划，水污染、大气污染等环保趋严，将淘汰、关停中小落后产能，提高行业进入壁垒和环保成本，而龙头公司具备环保、技术等优势，预计中间体—染料—印染行业供给受到收缩、集中度有望提升。

中金公司预计今年下游需求表现稳健，3～4月旺季有利于提振需求。染料在下游纺织服装中的占比约2%～3%，因此涨价空间大。根据CEIC和海关总署数据，2017年我国印染布产量累计同比4.8%，纺织服装累计出口同比增长1.5%，提振染料需求。而3～4月是染料旺季，根据调研与公司公告，染料行业公司库存处于正常偏上水平，但下游印染企业、经销商的库存不多，存在补库存需求。随着下游开工率逐渐提升、需求逐渐旺盛，预计染料需求仍然较好。