标准化ABS逆势生长，或成企业2018年融资主力

“2017年ABS一级市场发行火热程度确实超预期，增幅较2016年更大。” 兴业研究分析师臧运慧称。第一财经记者注意到，2017年ABS发行量已超过公司债、企业债和中期票据等传统债务工具。

企业ABS正在逐渐成为融资补充、拓宽融资的重要渠道，零售类债权ABS受捧、银行出表需求旺盛等因素也拉动了ABS的发行规模。

交银施罗德资管公司创新产品部副总经理汪波对第一财经记者表示，2017年中基协开出了第一张ABS的罚单，交易所也陆续出台了多重挂牌指引，未来ABS市场的标准化和规范性会进一步增强。而资管新规等金融监管的出台对于标准化ABS发展整体构成利好，至于市场热点，未来会在监管的大框架下形成市场化的结果。

逆势增长背后

在公司债、企业债、中票短融同比发行量全线下滑的同时，ABS市场却在逆势崛起。

第一财经记者统计发现，2017年全年ABS发行规模达1.52万亿元，同比增长67.95%，同比增幅也继续上升，值得注意的是，去年ABS全年发行规模已超过公司债和中票等传统债务融资工具。

记者与多位业内人士交流发现，房地产等融资渠道拓宽需要、消费贷等零售债权ABS的放量等，是ABS市场逆势增长的主因。

第一，企业ABS正在逐渐成为不少企业融资补充、拓宽融资的渠道。以地产行业为例，臧运慧介绍到，本轮调控公司债发行受限，发行主体筛选标准趋严。第一财经记者统计发现，2017年地产公司债全年发行量仅为3641亿，同比缩水超六成。在此背景下，企业融资渠道的拓宽显得尤为重要。

臧运慧表示，事实上在ABS发行中，融资主体同样面临主体筛选问题，尤其是以购房尾款、物业收费权、应付供应商账款ABS等这类实质上难以实现破产隔离、对融资主体（地产商）信用质量严重依赖的项目，项目审批过程中仍然面临着主体资质筛选标准问题。

再以融资租赁、个人消费贷等债权类资产ABS为例，其融资主体通过公司债、中票等公开市场发债难以达到主体级别要求，即在公开市场上都没有公开发债的经历，还有很多如收费收益权、信托受益权等项目也是存在这个原因而选择ABS。