一财研选｜利润高增长确定性强，低估值消费电子龙头成长可期！(4)

从产业链上来看，光设备方面，5G时代，各层次光设备的网络容量将全面升级，同时OTN光设备应用范围将从当前的骨干层、城域层拓展至接入层的后传、中传甚至前传。据初步测算，5G时代光设备将至少实现50%的增长。光模块方面，5G基站将使用25G/50G/100G高速光模块。乐观估计，25G光模块市场规模有望达到150亿美元，50G/100G光模块市场规模有望达到250亿美元，与4G相比，5G相当于再造一个光模块新市场。光纤光缆方面，由于5G传送网新增中传回路，DU和CU分开部署，并以光纤互联，因此5G时代基站前传光纤使用量或将达到4G的两倍，考虑到基站1.5倍的覆盖密度，5G光纤需求总量有望达到4G的3倍左右。

5G射频前端主要包括天线振子、PCB（印制线路板）、滤波器和PA（功率放大器）等核心部件。根据测算，5G射频前端市场规模可以达到4G的4倍，总投资规模超2500亿元。其中，PCB及其上游CCL（覆铜板）领域本土厂商技术实力全球领先，有望在主设备商的带动下抢占更多的全球市场份额。

安信证券认为，5G开启跨时代盛宴，2017年国内产业政策利好频出。预期2018～2019年，随着全球5G标准推出，国内网络建设将逐步展开。重点推荐主设备商中兴通讯（000063.SZ）、生益科技（600183.SH）、沪电股份（002463.SZ）、深南电路（002916.SZ）、东山精密（002384.SZ）、中际旭创（300308.SZ）、新易盛（300502.SZ）、光迅科技（002281.SZ）。

4.核电国内市场容量可观，“一带一路”拓展海外空间（银河证券）

银河证券指出，未来三年沿海市场总量近5000亿元。根据规划，到2020年我国核电将实现5800万千瓦在运、3000万千瓦在建的目标，但目前尚有3018万千瓦缺口，以平均造价1.6万元/千瓦预估，沿海核电市场总量近5000亿元。

银河证券还指出，“一带一路”倡议为中国核电延伸出新的触角。在“一带一路”沿线国家中，有28个国家计划发展核电，规划机组126台总规模约1.5亿千瓦。核电出海已成为未来我国核事业发展的重要驱动力。